台积今法说 下好离手

期货分析师认为，外资回补空单主要押宝17日台积电法说会行情。图／美联社

台积电与台股展望

艾司摩尔（ASML）第三季订单量急缩，加上对2025年展望远逊市场期待，财报爆雷与外资压低台指期结算影响，台股16日盘中重挫425点，所幸市场乐观台积电17日法说会，资金进场拉擡台积电使跌点收敛，加权指数终场下跌281点收23,010点，稳住23,000点及5日线，日K连五红，成交量略减至4,276亿元。

值得留意的是，16日台指期结算后，外资台指期净空单大减6,732口至32,317口，为9月25日来最低，也较本波段净空单最高水位42,146口大减9,829口。期货分析师称，外资回补空单主要押宝台积电法说会行情。

ASML15日发布业绩，第三季营收季增20％至74.7亿欧元，获利季增32％至20.8亿欧元或每股5.28欧元，优于FactSet调查预测，但Q3净订单26亿欧元，不及LSEG调查预估的56亿欧元且近腰斩，毛利率50.8％低于前季的51.5％。因EUV光刻机需求延迟调降2025年财测，预估明年营收介于300亿和350亿欧元间，低于Visible Alpha预估；毛利率落在51％和53％区间，较ASML先前财测54％和56％间下修。

ASML财报发布后股价在欧美双重挫，冲击全球半导体股，而昨美股开盘涨跌互见，至台湾时间21时55分ASML跌5.7％，台积电ADR小涨0.5％、辉达涨0.5％。

外资看神山 愈看愈对眼

筹码上，外资16日反向转头卖超340亿元，吐光前一日买超，台积电就卖超177亿元，盘中一度下跌35元，尾盘见买单敲进、终场下跌25元收1,045元。对台积法说内外资大型研究机构押宝2025年资本支出上扬，及高营收成长力道延续，外资乐观派给出目标价来到1,500～1,600元。野村证券说，台积电现仅处在市场看2025年每股税后纯益（EPS）共识的20倍本益比，较费半指数折价20％，评价不贵。

康和证券投资总监廖继弘说，还有两个交易日季线将扣抵23,769点、23,398点高档，下周将扣抵22,871点以下，季线有望扭转上扬，届时月季线同步上扬助涨不容小觑，短期行情在23,000点上下300点间震荡，下方支撑10日线。

台积电是否如7月18日法说会后利多出尽，股价反转下跌？统一投顾董事长黎方国表示不会，因第四季将缴出历史单季新高成绩单且2025年台积电业绩更好，若释晶圆代工涨价消息，法人将立即上修未来获利预估值。

摩根士丹利证券就ASML引起的科技股动荡研判，英特尔可能是导致极紫外光（EUV）需求放缓主因，因提到逻辑制程竞争动态致新制程增速放缓，推迟晶圆厂扩产。法人称，三星与英特尔先进制程发展不顺，先进制程三强鼎立的军备竞赛时代结束，台积电独大，拥更精准产能规画与议价能力。

巴隆周刊亦称，辉达稍早遭错杀，Blackwell GPU产品在未来12个月已被订光。ASML订单量急缩是英特尔正削减对晶片制造设备支出，三星先进制程的良率难改善及中国受制半导体禁令也是原因。