通膨降温 央行升息将画休止符

物价涨幅趋缓，央行「连5升」可望暂时画下休止符。（本报资料照片）

通膨警报暂时解除，主计总处公布5月消费者物价指数（CPI）年增为2.02％，涨幅为22个月新低，加上美国联准会13日利率决策会议暂停升息可能性大增，都让本周四将登场的央行理监事会提前「摊牌」，可望宣布利率不变，自2022年3月以来的「连5升」将暂时画下休止符，逾百万的房贷户也将松一口气。

即便尚未收复2％的通膨警戒线，5月CPI年增率已降至22个月新低，根据主计总处说法，主要是去年比较基期低，加上蛋价回稳，蔬果、油料费等价格下跌所致，第2、3、4季的CPI平均值会落在2.17至2.18％之间，物价出现大涨的机率将降低，整体而言尚称平稳。

外在环境方面，根据路透社最新调查，受访专家普遍预期，联准会13日的利率决策会议将宣布利率不动，暂停长达1年多的升息循环，但因为美国通膨降温速度不够快，4月消费者物价指数（CPI）年增率仍高达4.9％，因此不少经济学家认为，Fed还有升息一次空间。

我国央行则是2022年3月以来，连续5度调高政策利率，累计升幅为0.75个百分点，重贴现率升抵1.875％，创下近8年新高。最戏剧化的一次是在今年3月，原本外界都认为央行不会升息，升息循环告终，但考量电价调涨后，将带动通膨升温，最终仍宣布升息半码。

在美国暂停升息的前提下，台经院研究六所所长吴孟道，我央行考会否升息，考量的还是物价与经济表现，现阶段物价涨势趋缓，反观今年GDP下修在「保2」边缘，创下8年来新低，或许下半年有机会复苏，且与去年相比经济成长是弱的，应不会有积极升息举动。

永丰金控首席经济学家黄荫基说，央行会不会再升息，就是「经济与物价」的抉择，如果央行的想法是，通膨因素已经降低，过往影响物价是受到进口物价上扬导致，但如今大宗物资跟原物料价格走跌，且全球都面临经济放缓的压力，台湾GDP也会有保2的压力，权衡物价涨势与经济发展，可能就不会升息。

至于9月有可能再调高电价，吴孟道分析，3月升息半码时，已确定4月电价会调整，但传导至实际CPI的效果不如预期，9月电价调整可视为不确定因素，但其影响应该会降低。