投资不靠股票不行！ 三商寿：明年加码买股

到9月底三商寿国内股票加基金等权益证券约占其资金部位的4.6％，国外权益证券则占2.2％，但前六大寿险公司光股票就占了8～18％，代表三商寿可加码幅度极大，依其可运用资金逾1.2兆元计算，估计有600亿到逾千亿元不等的空间。

三商寿前九月税后获利19.6亿元，每股税后获利（EPS）0.76元，超越2020年全年税后获利14.45亿元，三商寿财务长曾裕芳表示，2021年三商寿未发放现金股利，是发股票股利0.15元，2022年将努力，即朝能发放现金股利方向努力。

不过，从去年下半年到今年国内外股市持续的多头行情，三商寿并没有大量「跟到」，林大钧坦言，三商寿之前对股票投资偏保守，优先加码海外债券。但今年看见，各大寿险公司经常性收益（recurring yield）都有下滑，若要投资收益高于资金成本，即出现利差益，各家公司今年都是靠实现债券或是股票资本利得，尤其是股票。

三商寿今年前九月实现98亿元的资本利得，其中股票有30亿元、债券68亿元，股票部分已是去年同期实现金额的6.72倍，债券资本利得则是少了13.9％，但年化收益率仍只有3.06％，与国泰、富邦、南山、新光、中国及台湾等前六大公司相比，报酬率偏低，且低于三商寿资金成本3.45％。

到9月底，三商寿净值下金融资产未实现损失有96.81亿元，90％来自股票，林大钧解释，主要就是因为想追求现金股利，增加经常性收益率，却出现「贴息」情况，但未实现跌价损失到11月已显著改善。

林大钧表示，虽然现在国内外股市都相对在高点，未来震荡可能加剧，但会慎选产业及个股，同时追求收益与稳定。