投資展望論壇19日登場 羅尤美：川普2.0 股債題材多

富兰克林投顾资深副总罗尤美。联合报系资料照

富兰克林投顾资深副总罗尤美表示，2025年全球经济局势可留意川普2.0、景气稳、续降息等三指标。川普新政府上任在即，危机、转机并存，选股难度提升，投资人回归「资产配置」是最佳原则，若担心短线波动度高，可采定期定额长期投资策略。

经济日报将于19日举办「经济投资展望论坛-智胜2025」，罗尤美当天将以「美国选后新局暨2025趋势瞭望」为题，发表演讲。本论坛由中国信托银行、富兰克林投顾协办。

美大选后，美股成为全球股市最大赢家，当中对减税敏感度最高的小型股指标-罗素2000指数11月涨8.9%，相较道琼、标准普尔500指数月线涨7.7%及5.8%更突出，债券市场则以美国投资级和非投资等级债表现较佳。

罗尤美认为，川普「让美国再次伟大」、「美国优先」的口号，预告接下来的市场焦点必然聚焦在丰沛的美国股债题材。

值得留意的是，市场已领先轮涨，包括科技不再独强、传统产业兴起、小型股急起直追等受惠政策程度的转变，可确认的是，2025年美股广度有望扩散，预料较不受国际贸易影响且价值面仍具吸引力的金融股、中小型股将大有可为。

她提醒，股市表现仍将偏多，布局时点仍是愈早愈好，但有别过去，应该弹性纳入小型股、价值股。

债券资产方面，罗尤美表示，近期市场担忧联准会降息步调恐因川普重返执政而放缓甚至收窄，但趋势并没有转向，联准会还是会降息，加上市场已领先反应川普交易，终究有利整体债市发展，预期川普重返白宫，美元债优势有望延续。

罗尤美分析，川普政策对债市有三大影响，一是减税政策虽提振经济，但不利财政；二是反移民政策恐造成就业市场紧俏，推升工资使得通膨下降速度放缓；三是关税政策将刺激进口物价上涨压力。

整体而言，美国经济将因川普政策而更强韧，但通膨不至于上升，尤其川普政见若落实，可能在未来十年造成政府负债增加7.5兆美元，发债规模上升、殖利率上扬，此时以平均约五年到期的持债投资组合，可搭上降息行情外，也可避开长天期利率反应景气和财政赤字可能回弹的风险。

2025年将债券纳入投资组合，不宜过度期待资本利得空间，但仍可享受相对较高的利率水准，以及平衡股市波动风险的好处。