瀚亚论坛：日股、印度股、美投资级债吸睛

瀚亚投资投资长马浩德（Bill Maldonado）首度来台发表投资展望。图／瀚亚投资提供

瀚亚投资3月30日举办「洞察全球 股债双盈」大型投资论坛，为投资人找出投资解方，邀请投资长马浩德（Bill Maldonado）、台湾投资长林如惠、保诚（美国）资产管理固定收益团队及瀚亚日本股票团队经理等专家与会，点名三类资产值得布局，股市点名亚股中的日本、印度，固定收益资产则以美国投资等级债为优先。

瀚亚投资投资长马浩德首度来台，他认为全球已进入一个新常态情境，维持较高的通膨及利率环境，通膨仍将是2023年市场关键，预料仍有不少负面因子将会让市场持续震荡。就投资机会来看，马浩德从估值角度认为，成长股股价净值比仍接近网路泡沫时的高峰期，反观价值股充满机会，日股就是最好的例子。

马浩德看好弱势日圆、温和通膨下的日股表现，在维持利率政策偏低预期下，将支撑出口商为主的产业获利成长。此外，看好印度受惠于全球供应链转移「中国＋1」趋势，有利的人口条件及数位转型政策让结构性经济顺风而上。马浩德认为，今年应该追求有韧性及弹性的收益机会，看好美国固定收益产品，特别是投资等级债券。瀚亚日本股票团队资产配置经理Oliver Lee分析，日本国内景气已明显回升，看好疫后消费观光提振、中国解封需求及供应链问题缓解，都是2023年的投资理由。长线来看，日企获利率长期趋势向上、企业改革有成，但日股评价却仍比各国股市便宜，股价净值比仅1.3倍。Oliver Lee表示，新任总裁植田和男不至于立即大幅度改变既有的日本货币宽松政策，可能先调整殖利率曲线控管，取代立即性升息，投资人应无需过度担心。

瀚亚投资（台湾）投资长林如惠认为，市场经过修正后，评价回归合理，股债皆有投资机会。短线市场尚有杂音，投资人不妨把握企业获利修正尚未结束前，将债券部位纳入核心资产，优选印度、日本、台股等股市各具上涨空间与题材；美股方面，因大盘本益比来到相对高点，S&P 500指数约为18倍，虽略高于2000年以来长期均值17.5倍，但因目前Fed升息速度及幅度高于预期，美股本益比大幅收缩的时期已过去，市场转而关注景气及获利走势，大盘可望震荡走升，个股（特别是科技股）更有表现空间。