普徕仕夏季投资论坛 看好债券表现、美国中小型股

万宝证券投顾主办「普徕仕2024夏季投资论坛」，左起为普徕仕新加坡办事处业务总监Glen Lee、万宝投顾总经理李丽鹤、万宝投顾董事长朱成志、普徕仕美国小型公司股票策略投资组合专家Michele Ward、普徕仕美国小型公司股票基金经理人Matt Mahon、普徕仕大中华分销业务总监Priscilla Leung、普徕仕大中华区分销业务副董事Vanessa Lee。　图／万宝证券投顾提供

普徕仕集团固定收益部门投资组合专家Yukiko Hanai、普徕仕美国小型公司股票基金经理人Matt Mahon于5日出席由万宝证券投顾主办的「普徕仕2024夏季投资论坛」。普徕仕集团看好降息后将对于债券的表现有所助益，而过去的小型公司有很多是当今的领先者，看好美股中小型股的投资契机。

「普徕仕2024夏季投资论坛」于5日在台北艾丽酒店举行，本次的主题是「下半年投资布局」。

Yukiko Hanai目前任职于普徕仕固定收益部门，特别擅长总体市场分析与固定收益债券策略，已有31年的投资经验，Matt Mahon专长为中小型股票投资策略，具有15年投资经验。

Yukiko Hanai表示，自1980年起，非投资等级债券市场从未出现连续2年负报酬，且非投资等级债券创造具吸引力风险调整后报酬优于美国国库券、商业不动产抵押债、投资美国等级公司债、美国抗通膨债券(TIPS)等。此外，非投资等级的公司获利能力及财务弹性是逐年增加。虽然联准会还没有表示降息的明确时间，一旦降息后将对于债券的表现有所助益。

非投资等级债市场评等品质最近几年都有提升，例如BB级债券从2007年至2024年平均历史违约率只有0.4％，并有63％的BB级的非投资等级债券的评等获得提升。此外，非投资等级债券市场在今年3月底的最差殖利率7.89％，优于平均值7.10％，BB级平均是历史违约率只有0.4％。不过，投资当然有风险，包括利率风险、信用风险、违约风险、流动性风险、不良或违约债券面临回收、流动性和估值相关风险等，投资人仍要量力而为。

Matt Mahon表示，过去的小型公司有很多是当今的领先者，如Netflix、Saleforce、Tesla、Booking Holding、星巴克等，还有很多小型公司是潜力股；同时，他也对投资组合内公司的经营、财务状况相当了解。另外，过去在联准会6次停止升息之后，罗素2000的报酬表现普遍亮丽，六次的6个月平均数／中位数分别为13.1％，16.4％，12个月平均数／中位数分别为18.5％，21％，24个月平均数／中位数分别为12％，12.1％，表现不俗。

而Lipper截至5月30日的统计预估，代表小型股的Russell 2000成分股2023年盈余成长-12.4％，2024年将大幅成长至21.9％，2025年再成长32.4％，显示未来中小型股的潜力不容小觑。

观察前两年因通膨高涨，美国联准会快速升息，不过近期通膨已有所缓和，且在经济逐渐恢复动能激励下，上半年的欧、美、日、台等股市纷创新高；但债市在过去受到升息影响已经压抑一段时间，市场都在等待联准会的降息动作。

在「普徕仕2024夏季投资论坛」中，万宝证券投顾董事长朱成志针对近期AI热潮阐述Nvidia也是从小型公司演变成现在的科技巨头。万宝证券投顾总经理李丽鹤则表达对普徕仕多年来致力协助万宝基金总代理业务的感谢。