普徕仕：稳健投资是2024年成功致胜关键

左起万宝投顾董事长朱成志、普徕仕集团的全球成长策略投资组合专家Rahul Ghosh 、亚太区多重资产解决方案策略师兼投资经理沈文婷。普徕仕大中华分销业务总监Priscilla Leung，万宝投顾总经理李丽鹤及普徕仕新家坡办事处业务总监Glen Lee。图／业者提供

目前多数经理人认为2024年是软着陆，普徕仕集团同样认为，软着陆是基本假设，在未来一年，由于利多、利空纷呈，对于资产类别仍维持中立看法，但维持中立并不是没有看法，而是要更资产配转换要比过去更机动，而稳健投资是明年成功致胜关键。

万宝证券投顾主办的「普徕仕2023投资论坛」，主题是「掌握全球及科技投资契机」，普徕仕集团的亚太区多重资产解决方案策略师兼投资经理沈文婷作以上表示。

沈文婷表示，未来偏向正面的因素有核心通膨驱动的减缓、央行已接近紧缩政策的顶峰、劳动市场展现韧性、服务业热络、AI科技兴起、企业和消费者杠杆率低、及与近期历史比较殖利率具吸引力等；而负面因子则有高利率将维持更长时间、经济衰退风险仍存在、地缘政治对峙、能源价格走高、劳动力依然供不应求、大陆处于结构性减速、及市场主流仍限于少数个股。

在通膨较高时，短期对商品期货似乎表现最佳，但对通膨敏感的股票表现更好。沈文婷认为，通膨趋势恐将持续存在，尤其目前很难判断地缘风险何时结束，因此，在目前建议投资人聚焦于景气循环股、多元化的固定收益（非投资等级／新兴市场／贷款）。资产配置方面，虽对股票持中立看法，但比较看好全球成长股及实质资产股；债券部分比较看好全球非投资等级债，而区域性则看好日本市场。

普徕仕全球成长策略投资组合专家Rahul指出，有鉴于全球的投资环境出现转变—从旧体制变换到新体制，过去旧体制是低利率、高度全球化、温和通膨、高流动性、高估值等，也就是一个低通膨，低利率及高成长的环境；而新体制将是利率正常化、高通膨趋势、去全球化、估值正常化，转变成一个高通膨，高利率，成长趋缓的环境。

Rahul同样看好AI的未来，认为AI人工智慧将对生产力产生重大影响，其中的AI晶片生态系统包括Nvidia、TSMC、ASML、Samsung、AMD，这些也是近期市场相当热门的。而市场对短期和长期人工智慧受益者的价格定价也存在较大差距。短期受益者包括Alphabet、AMD、Amazon、ASML、Meta、Microsoft、Nvidia和Synopsys等科技七巨头，而长期受益者是将是50支罗素1000指数股票所组成的高盛长期AI受惠股的组合。