川普2.0登场　元富投顾估明年台股落21300～26000点

▲元富投顾总经理郑文贤(图中)与总经团队合影。（图／元富投顾提供）

记者巫彩莲／台北报导

新光金（2888）旗下元富证券子公司元富投顾举办明（2025）年投资展望说明会，由元富投顾总经理郑文贤为投资人分析2025年投资展望与资产配置策略。元富投顾认为，明年全球市场成长有机会更加均衡，惟经济成长仍然缓慢，主要变数为美国联准会货币政策、川普重返白宫后的政策及中国经济的表现，台股下档支撑看年线21,300点，上档则挑战26,000点。

郑文贤指出，美国经济稳健，就业意外具有靭性，通膨黏性让联准会在明年开始放缓降息步伐；再者，川普上任后首件事为驱逐移民，这对通膨的影响性为未知数，再加上关税及减税推动的通膨预期，美国中性利率面临上移，联准会降息的空间也大为压缩，预计明年上半年降息的机会比下半年高，全年可能只有2码的空间。

台股投资策略方面，台湾民间消费一直维持稳定，AI应用需求非常畅旺，出口扩张动能能够延续，厂商也会增加资本设备投资；但美国维持限制性利率对全球经济的抑制性仍高，川普上任后对台湾的态度可能不如第一任时友善，这是明年台湾经济的变数，元富投顾认为，明年台湾经济要守住GDP成长率3%的关键是外部变数。

针对大中华区投资市场展望，在中国方面，9月底中国政府推出降准降息、扩张财政，及针对房市、股市救市政策，期盼GDP守稳5%。元富认为，近期PMI(中国制造业采购经理人指数)制造业、房市已达初步改善效果，后续仍需进一步财政刺激，可留意12月中央经济工作会议及明年3月两会。值得一提的是，川普上台引发中国关税威胁论，将是中国最大风险。

此外，金融市场部分，美国资产倾向股优于债，考量美国联准会2025年降息2码，联邦资金利率降至3.875~4%，预计美债殖利率将处在4%上下波动，债券资本利得空间不大；反之，在川普减税、放宽监管政策，元富看好，明年美股预计AI将持续挹注美股企业获利年增率增长呈现双位数，有利美股挑战双位数报酬。类股选择方面，川普刺激性政策，金融、工业、科技与小型股可望有较好表现。

对于投资人最关心的明年资产配置，台股部分，明年台湾GDP年增率逐季向上，全年增长3%附近；加以半导体、AI持续增长，企业获利增长15%，有利台股持续走高。基本面有撑下，2025台股股价净值比介于2.2~2.6倍，台股下档支撑看年线21,300点，上档则挑战26,000点，投资人需留意川普关税、国际美元走势将牵动外资流向，引发台股波动。