投資者把握利多！Fed降息5大影響一次看 曝Q4該如何布局
美国联准会宣布降息2码。路透
通膨降、就业缓，美国联准会（Fed）终于启动降息，更以一口气降息2码作为起手式，究竟，Fed降息会带来哪些影响？对于投资者来说，面对这一波新的经济变化，又该如何把握利多，后续投资策略该如何调整？
美国联邦公开市场委员会（FOMC）在最新的利率会议中，决定降息两码。消息公布后一日，美国股市与台湾股市开始双双上涨，显然此次降息符合市场预期，也消除了市场先前臆测杂音。
但委员会内部意见分歧明显。根据9月经济预测总结（SEP），FOMC内部有9位成员认为今年降息三码或更少，而另9位成员支持降息四码，意味着今年还有进一步降息的可能性。仅一位成员预测2024年将再降息三码，显示出市场对联准会未来政策的预期仍不一致。
瑞银投资银行研究部认为，这暗示着FOMC可能在年底前的两次会议中采取较缓慢的降息步伐，可能是一次降息两码，或分两次各降一码。联准会此次政策转向主要受到通膨率回落与就业市场放缓的影响，反映了其政策重心逐渐转向「支持就业最大化」。值得注意的是，若就业市场进一步转弱，市场预期联准会可能会采取更积极的降息策略。
所以，投资市场最关注的是，一旦就业市场更为转弱，联准会将出现更多更快的大幅度降息。只是，以目前企业获利、消费信心等指标观察，许多投资机构仍维持既有的「软着陆」(低成长、低通膨)预测，认为美国经济衰退机率仍低。
降息五大影响一次看
此次降息将对市场和经济产生深远影响，涵盖五个主要层面：
投资者目前最关心的是如何在降息环境中抓住机会。瑞士百达投顾认为，股市自2022年10月以来的涨幅已超过50%，目前累积了相当的整理压力。此外，随着美国总统大选的临近，政治不确定性也将影响市场。但整体而言，投资机构对未来仍持乐观态度，认为降息周期启动和全球经济软着陆的预期将继续支持股市上涨。
百达投顾建议投资者应专注于拥有「护城河」的优质企业，即那些具有稳健财务状况、低负债比率并能持续创造稳定盈利的公司。这些企业在当前市场环境下将具有较好的防御能力与增长潜力。
中东、俄乌冲突升级，加上美国大选进入白热化阶段，将给市场带来更多波动性。因此，富达建议投资者采取全球优质股息策略，并搭配全球优质债券作为核心资产配置，以对抗市场风险。富达也对科技股的长期发展持乐观态度，认为科技板块将在未来的经济环境中继续表现突出。
瀚亚投信投资长林如惠则指出，全球多数企业尚未感受到经济衰退的威胁，并且市场对美国和欧元区经济增长的预期持续上修。她认为，虽然联准会在9月启动降息，但应该会以渐进、缓慢方式进行。
债市迎风，固定收益市场有甜头
瀚亚投信固定收益部主管周晓兰表示，尽管经济成长风险依然存在，固定收益产品在第四季度的吸引力依然强劲。她建议投资者保持现有仓位，并认为如果利率反弹，将是再度布局的良机。尤其看好投资等级债券和非投资等级债券的表现，预计利差将进一步收窄。
根据周晓兰的观点，非投资等级债券将受益于逐步放松的货币政策与经济增长的背景。她预测，非投资等级债券今年将有中高个位数的报酬率，特别是在目前企业资产负债表强劲、利率波动较小的情况下，投资人仍可享有高息甜投。
值得注意的是，美国总统大选在即，将影响第四季金融资产表现。瀚亚投信投资长林如惠观察，全球多数企业并未感受到经济衰退的威胁，市场也持续上修对美国与欧元区的经济成长预估。
林如惠说，川普与贺锦丽民调拉锯当中，由于两方提出的政见差异甚大，加上前一届川普执政时，对金融市场影响很大，所以此次美国大选也备受市场高度关注。
以下是瀚亚投信2024年第四季针对不同债券类别的投资建议：
瀚亚投信固定收益部主管周晓兰表示，尽管经济成长风险依然存在，固定收益产品在第四季度的吸引力依然强劲。她建议投资者保持现有仓位，并认为如果利率反弹，将是再度布局的良机。尤其看好投资等级债券和非投资等级债券的表现，预计利差将进一步收窄。
周晓兰分析，非投资等级债券将受益于逐步放松的货币政策与经济增长的背景。她预测，非投资等级债券今年将有中高个位数的报酬率，特别是在目前企业资产负债表强劲、利率波动较小的情况下。
尽管美中成长将放缓，但新兴市场应会继续以略低于趋势速度稳定增长，相关资产可望受惠于美国宽松政策，虽非大幅反映，但预计可逐步发酵，长期仍有投资机会。
只是，虽迈向传统消费旺季第四季，可望替股市带来支撑，但也正因台股与美股的高度连动性，投资人应特别保持警惕，尤其是股市近期大幅上涨后的修正压力。
为趋吉避凶，转向高息资产亦是避险策略之一。
举例来说，联准会宣布降息是台湾时间19日清晨，而当天台股开盘，ETF前8名由高息型ETF全数囊括。其中，又以9月23日即将除息的群益台湾精选高息ETF（00919）人气最高，日成交量高达10.8万张。显示市场对其稳定的配息政策高度认可。
群益投信00919基金经理人谢明志指出，高息股具有稳定领息和抗跌的双重特性。从存股角度来看，大盘波段低点反而是好时机。此外，他也提醒，除了观察配息率高低，也要考量企业获利成长性，如此更能在市场回归多头时拔得头筹。
（本文出自2024.09.20《远见》网站，未经同意禁止转载。）