進入降息周期 大華銀投信：把握三大關鍵布局債市

美国联准会9月18日决策会议宣布降息，并一口气调降两码，结束2022年3月以来的升息循环。美联社

美国联准会9月18日决策会议宣布降息，并一口气调降两码，结束2022年3月以来的升息循环。此次开启的降息周期，最大受惠者可说是债券市场，主因为长天期债券对利率变动敏感度较高，降息有望带动债券市场信用利差收敛，资本利得可期。资产管理业者表示，投资人布局债市不仅要锁定长天期，若有息收需求应该把握三大关键：长天期、投资级、高票息。方有机会同时掌握到资本利得与利息收入，为资产撑起保护伞。

大华投等美债15Y+(00959B)经理人郭修诚表示，这次的降息主因为美国就业市场趋缓、通膨降温，以及预防性其他经济数据可能出现的衰退风险。根据芝商所的利率点阵图，今年年底有望再降息2码，明年则有机会降息4码，他说明，这代表利率将有一段时间维持宽松政策，有利债券后市。

郭修诚指出，债券的价格会受到利率与存续期间的影响，举例来说，当市场利率下降1%，平均存续期12年的债券，价格就有约12%的上涨空间。在联准会启动降息循环的现在起，布局长天期债券，资本利得将值得期待。此外，投资级债券产生的利息与违约风险具有一定的吸引力，尤其适合投资人持续布局。

根据CMoney统计至23日，在台挂牌的债券ETF总市值规模约为2.9兆元新台币，今年以来成长幅度约70%；在受益人数方面，根据集保统计至上周五(9/20)，债券ETF的受益人数为192万人，较年初成长约57%。大华银投信推出台湾首档以票息率为筛选流程之一的长天期债券ETF：大华投等美债15Y+(00959B)已经挂牌近一个月。该档债券ETF聚焦于美国境内发行，信评等级平均BBB投资级公司债，平均存续期间约12年。透过指数原则以「筛选票面利率排名最高的前10%」，能在降息循环中锁定较高票面利率的债券，让投组具有较佳流动性与较好的收益。且透过单一发行人权重上限5%与单一产业权重上限10%的设计，加强分散企业风险与产业风险。

大华投等美债15Y+(00959B) 平均到期殖利率(%)、平均存续期间及平均票息率与在台挂牌之债券ETF平均。(资料来源：CMoney)