富邦期：关注4大焦点 掌握全球投资布局

富邦期货日前举办「名师高手面对面系列讲座」，邀富邦金控首席经济学家罗玮博士，与投资人分享全球市场展望以及在面对全球高波动市场之下掌握投资机会，获得热烈的回响。

罗玮表示，由于全球贸易量稳定增加，新兴市场与先进市场经济呈现难得的同步成长，全球经济情势相当稳定。在经济基本面及企业营收获利增加双重支持下，加上市场资金相当丰沛，全球股市仍有一波荣景，但五六月时全球金融市场可能因为欧美央行预告货币政策调整方向而出现较大波动，投资人可借由期货市场做避险因应。

然而，国际油价走势是一个不确定的干扰因素，但投资人不必过度担忧油价失序上涨造成通膨过度飙升，因为美国石油产量已超过2015最高峰且仍会持续增加，很可能于今年年底或明年初正式超越沙乌地阿拉伯，成为全球石油产量最大的国家，而供给增加将会抑制油价飙涨。此外，目前新兴市场通膨预期开始增温，下半年若是通膨数据超出预期的话，新兴市场股债市波动会开始放大，投资人可以利用期货商品进行避险，以避免不必要的损失。

罗玮表示，目前市场关注的焦点有两个，第一、随着经济好转，主要央行货币政策缓步收紧。在升息循环初期，央行升息并不会造成股市下跌，不需要过度担心，要等到升息循环中末期，央行升息推高资金成本，进而影响到企业获利才会造成股市下跌风险。现阶段投资人需要留意的是Fed缩表进度、ECB及BOJ政策调整，因为流动性的缩减会造成股市失去上涨动力。而关于升息问题，后续观察重点，在于六月的联准会委员利率预测点阵图是否会揭露Fed今年将升息四次，以及ECB是否会公布9月底QE政策到期后之未来政策动向。

第二、Trump经贸政策，继洗衣机及太阳能板之后，美国宣布对进口的钢铁及铝制品课征惩罚性关税，市场担心后续是否会有其他商品也将被课征关税，并引发国际间相互报复的贸易大战。值得注意的是Trump动用301条款，宣布将针对大约六百亿美元来自中国进口商品课征关税，造成全球股市大跌。后续关注美国贸易代表署 (USTR)与财政部公布对中国一系列的制裁与限制措施力度，以及中国如何回应美国的作法与程度，未来2个月将是重要观察期。

针对2018年全球金融市场展望，投资人可关注四大焦点发展，首先要注意股市部分，上半年全球股市仍有机会再度上扬，但第三季实体经济将逐渐感受到流动性紧缩的压力，金融市场可能于第二季提前反应；其次，外汇市场要密切关注Fed升息频率以及幅度、ECB与BOJ后续动向；由于主要央行逐渐收紧货币政策，先进国家债市将感受到较大压力，但上半年资金可望持续流向新兴债市；最后，原物料市场可以留意新兴市场需求及美国与其他国家推动的基础建设进度。

在讲座的最后，罗玮提醒投资人，在升息循环中，有两个关键议题值得我们注意，第一，今年美国股市目前已经在高点，什么因素会导致美国公债再进一步往上升，进而再次引发如同2月上旬股债双杀的大幅修正？第二，双赤字议题，若赤字过大，市场将对美元资产失去信心，进而造成美股下跌。罗玮博士建议，可观察美国薪资增长以推估Fed升息频率及幅度，并观察VIX指数及TED Spread以了解目前市场恐慌心理及风险意识之变化。最后，罗玮博士提醒美国双赤字问题很可能继Fed加速升息疑虑之后，成为下一个市场炒作议题，投资人需密切留意。

此外，富邦期货为使投资者能够更了解国际市场行情及如何面对快速变动的金融市场，今年将持续举办「名师高手面对面系列讲座」，有兴趣的投资者可随时关注富邦期货官网https://www.fubon.com/futures以获取讲座最新讯息。