降息前哨站 股债布局关键期

历次降息前后股债市表现

市场关注美国联准会（Fed）货币政策何时转向，预期今年底前可望降息。投信法人指出，观察1984年至2018年六次的降息前后股债市表现，在货币政策臆测期，在经济衰退与预期降息带来资金效应，降息前行情震荡之际，反倒是布局股债资产关键期。

第一金投信表示，降息前三个月投资级债券、标普500指数表现持稳分别上扬0.8％及0.9％，但那斯达克科技股、非投资级债券，因市场风险意识升高，分别修正4.7％及0.3％。降息后随时间拉长，股债市走扬行情也随资金派对越开越旺，涨幅随之垫高，其中以一年后的时间，各类资产都有高达1成以上的涨幅表现最为亮眼。

第一金投信研判，一旦Fed由鹰转鸽，有助于提振市场风险追逐情形，此时非投资等级债券、科技股等都可望受惠资金行情全面上扬，像是AI主题标的受到现阶段行情混沌影响，若出现短期较大修正，正提供投资人分批建立投资部位好时机。

日盛目标收益组合基金研究团队指出，全球央行升息的累积效应在第二季陆续显现，在利率重新订价后，金融市场将会逐步回复平稳，资产类别或产业互有表现机会，建议可透过组合基金动态调整，在市场波动中打造攻守皆宜的资产配置。由于全球经济正逐渐脱离经济衰退阴影，主要动能来自于美国企业和消费者基本面持续优于预期，且就业市场持续强劲；暖冬造成能源价格回落，加上供应链恢复，欧洲经济也正摆脱衰退阴影，整体而言，第二季全球经济展望偏向乐观。

台新全球多元资产组合基金经理人谢梦兰认为，预期大盘将在经济与通膨两方势力拉扯下区间整理，高通膨及大幅波动的环境下，理财首重抗通膨及降波动的商品，建议采多元资产配置因应，以分散风险，股债比调整为65比35。

华南永昌多重资产入息平衡基金经理人郑鼎芝建议，采取多重资产配置兼顾投资机会与降低风险，股票部位掌握潜在资本利得，分散在科技、消费、健康医疗、高股息、公用事业等，并搭配债券部位平衡波动，提供稳定利息收入，多元配置也能保护下档波动风险。