降息助攻股市 美债、美元短期有撑

国泰世华银行表示，股市方面，虽然相对宽松的货币政策有利于股市，但美大选在即，加上市场对明年企业获利展望存在分歧，预期股市将延续高位震荡走势。AI投资浪潮虽对科技股有支撑，但随企业获利成长速度自高点回落，加上终端消费性电子产品需求不如预期，将使类股轮动更明显，防御型如电信、保健，及核心消费等，有望获得资金青睐。

债市方面，美国公债殖利率已提前反应降息循环的前景，短期可能反弹，在景气降温和市场波动加剧之际，可有效发挥保护资产的防御性功能，长期稳定资金流需求，仍可于殖利率反弹时逢高锁利；汇市随进入降息循环后，美元转弱趋势不变，新台币汇价走势将受美台货币政策差异加大及台股表现影响。

渣打集团首席投资办公室指出，尽管渣打CIO对未来一年股市前景保持乐观，但年底前可能面临一些不确定性，如美国总统大选和地缘政治紧张局势，对整体股市持中性观点，但联准会降息路径可望使借贷成本降低、刺激消费和投资，进而带动企业获利，利好美股。

债市方面，市场已充分反映降降息，目前美国十年期公债殖利率将保持在3.5％～3.75％的范围，并留意殖利率反弹至4％时可能的布局机会；汇市因地缘政治风险，及美国大选等不确定因素，可能带动避险需求，令美元短线有所支撑，中长线预料疲软。

星展银行分析，第四季在联准会大幅降息后，美国经济呈现软着陆的机会增加，因此仍是布局风险性资产的理想时机；在那之后，债市和股市持续呈现上扬走势。近期原本表现较为落后的非科技类股开始出现优于美国科技类股的情况；在经济软着陆情境下，联准会开始降息循环，预期美元指数将跌破100，亚洲地区的出口复苏，可望支撑亚洲货币表现。