老郑说汇｜降息预期摇摆 美元支撑加强

本周美元连续第三周上涨，但涨幅相对温和。近期种种迹象显示，在降息一事上，美联储相对谨慎，故美元得到支撑。此外，欧元、日元等表现疲软亦间接支撑了美元。

美元连涨三周

本周美元前三天小幅下跌，后两天显着上涨，美元指数本周累计上涨0.29%至105.84点。若拉长时间，美元指数已连涨了三周。

美元本周小幅上升诱因大致有以下几个：一是上周美联储利率会议释出年内只降息一次的信号，其后续市场效应仍在；二是欧洲央行、瑞士央行于近期已相继降息，日元基本面又有所转差，这自然就间接有利于美元汇率了；三是本周五美国新公布的PMI数据全线强于预期。

就市场当前预期来看，市场认为美联储9月降息的概率大约为60%。这样的概率看似不小，但实际上还是比较脆弱的，未来只需有个别重磅数据强劲，市场对美联储降息的预期就很容易出现摇摆。

下周美国将公布的一些数据应有机会显着影响到降息预期，主要包括美国5月个人消费及支出及5月PCE物价指标，还有就是首季GDP等数据。

日元连贬7天

本周前三天日元跌速温和，但周四及周五加速贬值，全周日元累计贬值1.50%至159.7850日元兑1美元，160大关再度受到威胁。迄今日元兑美元已连续7个交易日贬值，创下自3月以来的最长连续贬值记录。

周五日本公布的5月全国消费者物价指数年率涨2.8%，虽高于4月的涨2.5%，但弱于预期的涨2.9%。物价涨幅不及预期通常会迫使日本央行在缩减购债方面更加保守，所以对日元走势相当不利。

日元目前基本面少有支撑，弱势大概率会延续。虽然日本当局随时可能再度干预，但干预的作用一般会递减。