退抚基金操作好 不破产

目前除了重新检讨各项年金给付的所得替代率、保险费率及给付条件外,如何提升年金操作绩效,延缓破产时间实刻不容缓。据铨叙部公布精算结果,公务员退抚基金负债高达2.3兆余亿元,军公教的年金帐户将在15年内相继破产,若要维持未来50年财务平衡不破产,提拨率要提高为现行费率12%的3倍多,令人忧心。据悉,基金绩效只要提高1%,即相当于5%的提拨率;换句话说,只要年金操作绩效提高4%至5%,或可维持年金收支平衡。

此外,叙述部表示,目前公保准备金净值2533亿元,但准备金投资平均获益率为3.23%,算差强人意;而截至去年底的军公教退抚基金,实际可运用结余数为5653.3亿元,但去年已实现收益数加计未实现收益损失达108.8亿元,年收益率为负1.9%;其中自行经营部分赔了80.4亿元、年收益率负2.2%,直叫人不忍卒睹。

其实,不只军公教退辅金绩效不彰;劳保、劳退基金投资运用绩效也不尽理想。截至今年6月底止,整体劳动基金规模为3兆1921亿元,劳保基金规模为6850亿元,其他尚含就保基金,职灾保护专款,积欠工资垫偿基金等。经评价后,整体劳动基金收益为612亿元,收益率2.03%,对基金挹注仍是有限。

揆诸全球著名的退休基金每年均能创造优异的操作绩效,如挪威的「政府养老退休基金全球基金」10年期收益率绩效是6.8%、「加州公务员退休基金」30年期收益率绩效为9.4%、韩国「国民年金公团」10年期收益率绩效近7%,不外乎是得之于灵活、多元、审慎的操作策略。

长期以来,国内退休基金操作保守、限制又多,尤有进者,人为的舞弊案亦接二连三。若在原有制度下,举凡专业人员编制的调整、松绑投资标的限制、更多元的资产配置、弹性及操盘人员的绩效制度,均有再检讨必要。

新加坡的劳退基金全面朝向退休金自行管理模式,自2000年改为劳工自选新方案,施行6年后的平均投资报酬率高达7%;而香港的强积金年收益率更高达12%,可以参考。否则,考虑整并各类退休基金,另筹组主权基金,再委由国际知名专业人才管理。退休金无疑是退休生活的一种保障机制,必须同舟共济,才能共度难关。(作者为淡江大学财务金融学系教授)