新闻分析－喊卡中新并 金管会将面对一质疑一思考

金控史上首见「抢亲」局面，金管会16日宣布否准中信金公开收购新光金，让此宗并购三角恋正式破局。图／本报资料照片

新光金控「双龙抢珠」戏码，在金管会给出中信金控「缓议」后，基本上已有初步结局，中信金算出局了，但后续势必面对新光金部分小股东带来的反对声浪，且未来若再发生合意并购与敌意并购同步进行时，到底合意并购是否优先？也是金管会未来政策上必须对外说明清楚的首要重点。

本次金管会副主委邱淑贞16日宣布否准，她不仅是前银行局长，更是当时审查金融史上首桩敌意并购「富邦并日盛」的高阶官员之一，对所有金控可谓了若指掌。

她明确说明，这次否准原因是基于书件不完备、释股计划不具体、对寿险子公司财务掌握不够且没有增资承诺、公开收购不鼓励用换股等四大理由。但中信金出价比台新金略高，否准后将面临部分新光金小股东的质疑。

因部分新光金小股东打算将手中股票卖给更高价者（中信金），金管会「出手」难免被部分小股东质疑影响到权益，即使金管会强调新光金股东可在股东会上表达意见，但接下来还有委托书大战，金管会要面对的质疑声浪还没终结。

金管会没有对外清楚解释的是未来的政策方向，合意并购与敌意并购抢同一标的是金融史上首见，金管会希望并购主要原则就是维持金融市场秩序，更强调持续鼓励金融机构整并。在否准中信金后，市场认为「这代表金管会认为合意并购优先」，未来金融整并如何符合到金管会要的「市场秩序」，未来必须说得更清楚，各家金融机构才能有个明确准则。

对此案未来会怎么走，目前来看有三种结局的可能：一是10月9日新光金、台新金股东会未通过，中信金是否还要送件；二是新光、台新股东会虽通过，但送件后金管会否决，三家金控将维持现况；三是10月9日新、台新股东会通过，金管会也通过，新新并圆满大结局。