《兴柜股》兴柜初登场 三商餐饮飙涨逾5成

三商餐饮旗下目前共有10个品牌、402家店，包括169家「三商巧福」、125家「拿坡里披萨．炸鸡」、63家「福胜亭」、20家「三商鲜五丼」、12家「拿坡里炸鸡」、「品川兰」及「BANCO棒可」各4家、「巧福PLUS」及「虎记饺子」各2家、以及云端厨房「咖意哩」。

三商餐饮目前实收资本额6.04亿元，考量直营制餐饮服务对门市营运有较高控制力，快餐店（QSR）则具出餐快速、餐点标准化特色，较不受景气波动影响，三商餐饮在直营制基础上加入「快餐店」及「多品牌全品项」2策略，创造独有经营模式。

三商餐饮集团的外带外送比例达70～80％，并采直营方式确保门市服务品质。而「多品牌全品项」不仅能满足不同消费者喜好，创造更多营收可能来源，也降低单一原物料波动风险，使集团近年毛利率维持在37～43％，优于快餐店同业平均的28.7％。

三商餐饮2022年合并营收创52.06亿元新高、年增8.95％，营业利益2.48亿元、年增6.06％，惟受业外显著转亏拖累，归属母公司税后净利1.53亿元、年减达33.6％，每股盈余2.55元，主因权益法转投资公司三商美邦人寿大幅转亏、且前年出清宏远证持股垫高基期。

三商餐饮2023年上半年合并营收28.47亿元、年增12.82％，归属母公司税后净利1.2亿元、年增达1.85倍，每股盈余2元。前11月自结合并营收52.29亿元、年增10.82％，已改写年度新高，前10月税后净利2.48亿元亦创近3年高，每股盈余4.12元。

展望后市，三商餐饮集团已具一定品牌成熟度，且多属经济实惠的国民美食，目前中央厨房稼动率约90％。为因应各品牌展店规画及产品线拓展，集团斥资8.05亿元扩建，规画自明年投产，预计可提升3倍产能及自制率，有效控管产品品质，以支援800家门市目标。

此外，云端厨房为因应外送产业兴起的新餐饮模式，透过线上点餐降低成本、提高坪效，三商餐饮以多元品项和中央厨房为后盾，去年3月成立「三商餐饮云端厨房」，集结旗下包括三商巧福、拿坡里炸鸡、福胜亭、三商鲜五丼等品牌，创造第二条成长曲线。

法人指出，疫情解封后国内餐饮业明显复苏，随着通膨逐步降温，内需消费力道可望延续。高坪效云端厨房可望提升三商餐饮经营效率，提升整体营收与毛利，配合集团规画加速展店，预计每年新展约40～50家，并陆续推出新品牌及拓展产品线，可望持续挹注成长动能。