虚拟货币期现货套利策略之研究

杨耀德

虚拟货币的基础技术架构源于区块链，利用不对称的加密技术、杂凑函数、共识演算法等资讯方法，建立了一套新式的电子现金系统，迄今经过13年的时间证明该系统的可靠度。虚拟货币作为一种新兴的投资工具，不仅做到与传统资产类似的价值保存功能，近期诸多研究也针对虚拟货币的价值进行评估。然而，由于虚拟货币的价格具有剧烈的波动性，其风险及报酬显著异于传统资产。若采传统的人为操作模式下，易受情绪及市场波动影响投资决策与绩效。

本文以2021年～2022年的研究区间，利用期现货套利之配对交易策略，应用于虚拟货币市场的永续合约及现货组合，研究发现此策略在虚拟货币市场的年化报酬率可达到17.26％，优化后更达到20.71％，并具有较低风险的特质。最后，在风险管控及后续研究上，本文亦提供相关建议供主管机关与投资者参考。

作者： 国立彰化师范大学财务金融技术学系教授吴明政、*国立彰化师范大学财务金融技术学系博士生杨耀德

*通讯作者E-mail：[email protected]

发表人：杨耀德