阳明总座：运量急跌反弹愈大

阳明法说会重点

阳明海运7日召开法说会，总座杜书勤透露，首季部分航线小幅亏损，但整体还是获利，对今年全年维持获利审慎乐观。尽管过去10个月欧美运量急跌，他预估随着库存去化，第三季传统旺季将至，消费紧缩时间愈久，未来花费反弹愈大，只是不知道是「温和」反弹，还是像2010年「急涨」反弹。

杜书勤直言，今年货柜航商就算获利，也不可能像前两年疫情期间大多头的盛况，现在是回归正常，希望航运业每年都有健康的获利跟成长，而不是暴起暴落。阳明第一季净利34.01亿元，季减74.5％、年减94.38％，EPS为0.97元；累计前四月营收479.97亿元，年减66.57％。

如果看阳明各航线首季运费收入占比，欧洲线占40％是最大获利来源，其次是美国线占31％、亚洲近洋线占12％等；论货量，第一季相较去年同期减少约5％；市场关注的运价，每20呎柜平均运价从去年4月3,129美元一路下滑到今年3月的908美元，近一年大跌7成。

再来看阳明所属THE联盟，在全球东西向主要航线周运能占比近26％，较首季的27％略减，美国线略减为27％、欧洲线略减为24％，大西洋线略增为28％。

杜书勤表示，目前阳明美西线运价在损平线之上、美东线有获利，美国线长约合约量达标，签约量没问题，现在紧盯的是履约量。接着第三季是传统旺季，欧美返校潮、年终节庆新订单将至，对市况持审慎乐观看法。展望后市，在欧美库存降到一定程度之后，杜书勤依照过去经验来看，不排除隔年会有大幅反弹，只是不知道是「温和」反弹，还是像2010年「急涨」反弹。

阳明指出，另一个变数是若俄乌战争告一段落，战争期间造成供应链混乱，在战后复原期推动大量重建物资需求，也会是货柜航运的大利多。上一波航运大多头在2010年，因金融海啸造成消费信心大跌，消费缩手、货量急跌，但隔年就出现大幅反弹。