央行年会登场 聚焦鲍尔演说

Fed主席鲍尔27日将在全球央行年会线上会议演说。图／美联社

美国联准会主席鲍尔本周四（27日）将在全球央行年会线上会议演说，预料会做出「历史性」的重大政策宣示，提出「平均通膨目标」，将通膨率推升到健康水位，以避免美国经济「日本化」。

鲍尔若宣示要积极拉擡通膨率，与已故前主席伏尔克（Paul Volcker）的做法背道而驰。伏尔克1979-87年担任Fed主席期间，祭出一连串升息动作，虽拖累全美经济衰退，却成功打击通膨，美国经济终究强势复苏。

鲍尔在周四的虚拟全球央行年会上，将发表题为《货币政策框架检讨》（Monetary Policy Framework Review）的演说，概述Fed会采取哪些史无前例的努力，刺激通膨率回升到健康水平。

预料鲍尔可能在年会上提出「平均通膨目标」，这意味着一旦通膨率始终低于Fed设立的2％理想目标，Fed致力将通膨率推升到2％之上一段时间。

Brown Advisory固定收益部门主管格拉夫（Tom Graff）表示，市场对鲍尔周四演说的期待相当高，「那可能会是一场历史性演说」。

Evercore ISI全球政策暨央行策略部主管古哈（Krishna Guha）在报告中写道：「我们相信鲍尔会利用周四杰克森霍尔会议的演说机会替政策定调，好在9月例会上，提出意义深远重大且值得冒险的温和通膨措施。」

古哈及其研究团队预期，在此景气循环的复苏阶段，Fed寻求适度让通膨冲高，作为避免美国经济「日本化」的手段。日本经济泡沫化后，很长一段时间为低成长、低通膨所苦。

不过格拉夫也点出，Fed如何取信市场投资人，央行愿放手让通膨率高出2％，将是问题所在。

除着墨通膨外，Fed也可能如7月会议纪录所示，强化完全就业的承诺。美国当前失业率在10.2％，虽从4月的峰点14.7％回降，仍远高于2月亦即新冠疫情大流行前的3.5％。