《金融》全球央行会议静待鲍尔演说 债市投资「333」策略

富兰克林坦伯顿固定收益团队表示，目前市场对联准会降息已有充份预期，投资人反而应对长债殖利率回弹造成的震荡做好准备。此情境下团队看好偏短天期的高品质企业债，因其仍能提供相对较高且稳定的殖利率收益，惟考量目前利差已紧，如遇景气下行或市场震荡恐无法提供太多缓冲保护，因此纳入防御型美国公债仍有必要。

美股8月以来公布的各项重要指标表现欠佳，包括8月1日公布的ISM制造业PMI为46.8，创2023年11月以来新低，8月2日接续公布劳动市场数据加速放缓，非农意外爆冷失业率持续上升，并触发「萨姆法则」(衰退指标)。

多项指标性数据的表现让市场不安，投资人面对不确定性，开始卖出股票，同时资金出现大举买入债券，殖利率因此下滑，统计从7月31日到8月5日为止，美国10年期公债殖利率累积跌幅达7.84%。

富兰克林坦伯顿固定收益团队表示，非投资级公司债虽可优先受惠金发女孩经济，但在高资金成本压力下，企业赢家与输家获利表现分歧加剧，突显精选持债重要性。整体而言，现阶段建议采取公债、投资级公司债、非投资级公司债各约三成的「333」策略，精选收益复合债配置，做好迎接联准会降息行情的准备。