野村：美、日、台股 強者恆強

野村投信2024年第2季投资建议 图／经济日报提供

2024年第1季全球主要股市多呈上涨格局，债市则因美国通膨降温不如市场预期，走势略显震荡。

野村投信表示，全球经济成长动能稳健，加上AI成长前景看好，包括美、日、台等股市迭创新高，后续将维持强者恒强态势；债市方面，仍需观察通膨数据走向，但企业债与新兴债殖利率均在相对高档，未来美国降息还有资本利得空间，适合持续布局。

野村投信投资长俞鼎基（Guy Uding）表示，美国经济表现稳健，软着陆的机率很高，加上AI需求强劲趋势，企业获利成长预估有持续上修机会，即使目前价值面稍微偏高，且短线可能因指数在高档而较为震荡，但投资前景仍持续看好。

同样受惠AI题材而表现出色的股市，还包括指数持续创新高的日本与台湾，日本的企业调升薪资，经济由通缩恢复至通膨，加上近年来东京证交所积极改革，日本企业开始重视股东权益，结构性转变吸引外资自去年以来加码买进，后市持续看好。

新兴市场则是相对减码，但持续看好新兴亚股中的台股、印度及韩国股市。

野村投信固定收益部主管谢芝朕表示，目前可从两点来分析债券的投资价值，首先是违约率，由于经济维持稳健成长步调，预估今年债券的违约率将保持在相对低档，其次观察价格面，目前绝大多数债券的价格仍在偏低的水准，具有良好的投资价值。

整体而言看多非投资等级债，美国非投资等级债目前价格处于合理水准，欧洲与亚洲非投资等级债成长潜力更佳；至于投资等级债，则是中性偏多，特别看好美国投资级公司债、全球金融债以及新兴美元主权债。

野村投信海外投资部主管吕丹岚表示，美国经济进入极佳的正向循环，与过去相较，美国企业明显开始增加资本支出，有望促进经济成长，而企业增加雇员亦能提升美国民众收入，进而带动消费成长。

目前股市正进入牛市的第二阶段，除了伴随着评价面的提升，经济与企业获利的持续转佳也将同样反应在股价。

在市场无明显负面因素下，建议投资人秉持乘浪而行、持续参与股市成长机会，看好市场以美国、日本与台股为主，欧洲与中国经济结构较低迷，但有技术性反弹机会。