英特尔分拆挂牌 台积联电捡到枪？陆行之3点分析：没这么乐观

在执行长基辛格推动下，英特尔宣布明年起分拆可编程晶片事业（PSG），并拟在3年内IPO。（示意图/shutterstock）

英特尔宣布旗下可编程晶片事业（PSG）明年元旦分拆独立，并拟在3年内首度公开发行股票（IPO），落实执行长基辛格（Pat Gelsinger）的改革大业，知名半导体分析师陆行之给出3点分析，认为台积电、联电、世界先进等晶圆代工3雄之中，由于分割后的产品特性偏好先进制程，台积电应该受惠比较多，但也提醒转单效应恐不如市场预期，不要抱持过度期待。

陆行之今（5）日在脸书发文表示，昨天才在回复粉丝为何苹果，华为（加个特斯拉及比亚迪）靠整合软硬体能够打遍智能手机及科技产品市场，所以天下似乎分久必合，合久必分，而今天合久必分的例子就是英同学昨天宣布要把快要搞死的可编程晶片事业部 FPGA/PSG Altera分割，搞得现在仅存的同业Lattice半导体大跌5.77%，我以下几点看法分享：

1.基辛格看起来是在全面翻转过去数年来所有的并购策略下的标的物，把对核心设计没有综效的公司一个个分割独立，但我很想知道，到底是英特尔晶片制造服务害这些部门变成拖油瓶，还是并购后的人员流失及大锅饭奖励制度造成的？

2.新闻说分拆可以增加台积电、联电、世界先进订单，我以为过去Altera 主要还是用台积电代工，以FPGA/PLD 产品特性偏好先进制程产品来看，台积电应该受惠比较多，但还是要先了解到底目前Intel/tsmc 代工占比如何，如果主力产品仍在台积电，转单效应应该就没有市场想的这么多，反之亦然？

3.几年前AMD学Intel高价并购FPGA/PLD龙头Xilinx，搞得AMD这5年每年要摊销超过35亿美元商誉（并购市价减公司当时净值的商誉一般要分5年摊销）而获利不易，现在Intel又要把Altera分拆上市，我很想知道AMD执行长苏姿丰以后会想如何处理Xilinx，是灵活性重要，还是整合设计重要？

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