元大宝华叶银华：三大理由 央行会升息半码

2022、2023年台湾经济预测

元大宝华董事长叶银华21日表示，基于三大理由，央行22日升息半码（0.125百分点）机率较高，一是今年下半年物价上涨压力趋缓，二是台湾出口动能第四季可能大幅减缓，升息幅度不能伤及经济动能，三是升息拉高房贷利率，将影响家庭支出。

叶银华表示，台湾与全球经济成长的样态一样，正在进入长新冠的修复期，「就像人病了，需要复元的时间」，如果像美国联准会为了对抗高通膨而积极、加速升息，形成通膨巨兽与鹰派央行缠斗不休的麻烦事，继续持续推高利率水准，不仅让美国经济恐难避免硬着陆风险，全球经济也将受累。

叶银华指出，美国联准会Fed升息目的是对抗高通膨，联准会主席鲍尔一再宣示抑制通膨的决心，势必要打破通膨与薪资的螺旋上涨。相对上，台湾通膨状况，今年上半年消费者物价年增率超过3％，持续超过央行监控物价区间2％上限，民众感受物价上涨相关深刻，「因此央行有升息理由」。

但元大宝华预测台湾2023年消费者物价上涨率（CPI）为1.69％，各季上涨率分别为1.98％、1.27％、1.68％、1.83％，已降到2％以下；此外，大陆经济表现不佳，俄乌战争影响钝化，抵销OPEC+减产政策影响，有利国际油价自高点回落。加以，黑海谷物倡议生效，缓和全球粮食危机，有助主要农产品价格回降，抑制核心物价涨势。

叶银华认为，历年来多数央行祭出量化宽松货币政策，唯独此次发生高通膨，主因是通膨刺激服务价格大幅上升，通膨无法自我修正，必需靠央行介入，对台湾央行来说，考量经济成长放缓，升息幅度可能不要太大，以维持经济动能。

叶银华也指出，俄罗斯天然气持续断供，欧洲经济衰退，对出口贸易为主的台湾经济要「非常谨慎」。如果今年欧盟遭遇寒冬天候，俄罗斯断供将使欧盟区GDP最高减少1.5个百分点， 如德国等极为依赖俄国天然气的国家，将陷入经济衰退困境，并使欧洲地区经济相应下行。