元太拉回3成 内外资齐送暖

电子纸大厂元太（8069）股价自高点回落迄今，修正幅度逼近三成，摩根大通证券、凯基投顾此时联袂送暖。图／本报资料照片

外资对元太财务预期

电子纸大厂元太（8069）股价自高点回落迄今，修正幅度逼近三成，摩根大通证券、凯基投顾此时联袂送暖，前者给出300元推测合理股价居内外资之冠，凯基投顾开启基本面研究，看好电子货架标签（ESL）加速导入，初评「买进」、股价预期为237元。

元太大客户SES Imagotag重申对下半年与明年乐观展望，下半年营收可望较上半年成长一成以外，明年受惠美国市场加速增长带动，营运成长力道将会延续。

摩根大通证券指出，电子纸显示器（EPD）因客户自2021年底至2022年第三季积极拉货，致使在供应链中历经了一段库存调整，同时，产品转型也是EPD需求转弱的原因之一，然而，关键大厂SES imagotag库存天数已有明显下滑，加上元太对第三季展望保守，将进一步促进库存下滑，未来几季反而创造EPD补库存的机会。

摩根大通预料，元太第四季营收将有双位数幅度增长潜力，因此，趁着现在股价回档之际，正是加码的好时机。

外资估计，今年即为元太获利谷底，2024年每股税后纯益（EPS）将站上一股本大关，年增62.7％、至13.13元。

凯基投顾认为，在工资高涨搭配新零售趋势下，零售业者会加速导入ESL，预期全球2023～2025年ESL模组累计出货量年复合成长率为28％，元太将大幅受惠。

因新零售全通路趋势下，需即时同步线上与线下的价格促销变动，凯基投顾预期，元太ESL明年上半年在美零售巨头Walmart放量带动下，2024～2025的ESL营收将年增49％、31％，营收占比升至67％与70％。

小尺寸的ESL商机之外，元太还拥有EPD在黑白转彩色下将重返增长轨道、大尺寸标示牌市场随彩色解决方案萌芽二大营运转强契机。凯基投顾认为，电子纸既有的低耗电、阳光下可视与似类纸特性，随元太开发出多尺寸彩色电子海报与看板，于大尺寸标示牌市场逐渐被采纳，预期大尺寸ESL（最大达100吋）产线在2024年第三季建置完毕后，2025年将贡献营收2％。