債券拋售加速!川普效應 美10年期公債殖利率攀至去年4月來最高

美国10年期公债殖利率周二续扬,报4.695%,为4月以来最高水准。路透

随着川普就职典礼逼近,市场臆测他的政策可能刺激通膨加剧,债市买家却步,长天期债券的抛售加速,殖利率升至几个月来最高,而期权显示美国10年期公债的殖利率可能飙破5%,那是2023年10月以来未曾见过的水准。

10年期公债殖利率继周一(6日)升至4.616%后,周二(7日)继续上扬,报4.695%,为4月以来最高。30年期公债殖利率率周一收于4.836%,约14个月以来最高,周二再攀至4.919%。

这两种资产的殖利率过去一个月升高大约50个基点,或0.5个百分点。本周,公司债券发行量激增,加上1,190亿美元的美国公债拍卖,益增上行压力。

殖利率走高对债券持有人而言不是好消息,这表示市场上抛售的人多过买进的人,拉低了整体债券价格。殖利率与债券价格的走势相反。

卖压源自本周债券供应增加,包括企业发债以及财政部标售国债,但更重要的是基本面因素,川普6日否认他可能考虑限缩关税导致通膨疑虑再起,市场也担心川普政见,例如减税、小费及社会福利金免税,将增加政府借贷以弥补收支差距。

贝莱德公司美洲区投资与投资组合首席策略师Gargi Chaudhuri指出,大家需要一点关于财政政策的确定性。因为不确定将来是否会发行更多国库券,买家却步不前。

与此同时,周二有关就业机会和服务业活动等乐观的经济数据,让市场将联准会进一步降息的预期延至下半年。

无党派的联邦预算问责委员会估计,川普竞选提提出的政见,预计会在未来十年让国债增加7.8兆美元。摩根大通预测财政部11月起扩大发债。

Academy Securities总经策略主管Peter Tchir周日写道:「这届政府(尽管有政府效率部)没有任何地方显示将坚持财政保守,所以也对债券造成压力。」他将10年期公债殖利率的近期目标上调到4.75%,高于去年4月的水准。

Bianco Research总裁Jim Bianco在周一发布报告,预测10年期公债殖利率平均值为5.23%,高于2023年高点纪录。他的预测假设通膨长期走势为3%。

早在去年11月,瑞穗证券美国首席经济学家Steven Ricchiuto就主张,10年期债券殖利率将在5%左右,因为联准会在通膨尚未降至央行2%目标之前,已经在放宽政策,而经济也在充分就业的状态下运行。