债务成大陆扩张内需、经济重启关键

厦门大学教授、中国城市规画学会副理事长赵燕菁。（取自网路）

厦门大学教授、中国城市规画学会副理事长赵燕菁，也担任中国区域科学协会理事、中国住宅研究会社会经济发展委员会主任委员、上海市决咨委委员等职务，长期致力从制度经济学视角研究城市空间的发展规律。

大陆观察者网引述赵燕菁最新撰文表示，从去年底的大陆中央经济工作会议提出，「把恢复和扩大消费摆在优先位置」。但内需扩张的钥匙在哪里仍没有搞清楚。他认为2023年大陆经济重启千头万绪，但核心只有一个，就是重建资产负债表，「债务」又是核心中的核心，政策目标不应是去债务，反而应该「维持债务的价值，扩张债务的规模」。

赵燕菁表示，很多人觉得债务的减少永远是「好的」，但资产负债表显示，只要债务减少，在所有者权益不变条件下，资产会出现过剩以匹配债务端的萎缩。特别重要的是，债务端和需求的弹性远大于资产端，当出现小的债务变化，会引起消费倍数的变化。

赵燕菁指出，大陆当下最大的危险，就是债务端无预警地断崖式暴跌。由于债务端是货币创造的主要形式，当债务暴跌的直接后果就是需求萎缩。在面临与世界脱钩威胁的今天，「中国需求」比「中国制造」更能打破西方国家的封锁。他说宏观经济管理部门应两者并举，既要保住存量债务，也要创造增量债务。

他说，全球化可以简化为「中美两国资产负债表」，两国也互为镜像。当美国与大陆脱钩后果是债务过剩、通货膨胀，美国必须在大陆之外重建产业链；大陆则会导致产能过剩、通货紧缩，必须在美国之外找到新资本来源与消费市场。

但赵燕菁表示，只要大陆市场足够大，世界产业链的终端必然指向大陆，与大陆脱钩就意味着自我惩罚，认为经济当务之急不是扩大供应链，不是应对晶片封锁，更不是与越印争夺美国市场，而是迅速扩张债务增量、抵消与美国脱钩的债务收缩，才能创造足够的内部需求，挽救大陆的供应链。