涨价受惠 航运、钢铁获升评

中华信评17日对阳明海运企业信用评等展望由「稳定」调 为「正向」，长、短期信用评等twBBB+/twA-2获得确认，中华信评的理由相当明确：飙涨的运价费率。中华信评分析师胡凯富指出，飙涨的运价费率应可持续提升阳明海运2021年的现金流量，在2021年上半年就有727亿元；至6月底，阳明海运用其现金流量将借款从2020年年底时的1,336亿元减少至1,009亿元，降幅达24％。同时，阳明海运7月完成的股权认购共募得291亿元，进一步提升该公司偿债能力。

中华信评亦将万海航运2021年平均运费年成长率预测值上调至120～130％，估计持续的海上交通乱象应可在未来三至四季期间，支持万海航运的运价费率。中华信评分析师陈宛暄指出，未来一至二年期间，万海航运应可将强劲的营运现金流量，用在支应其积极的资本支出计划，并在股利政策上维持弹性，进而使该公司在2022年运价费率逐渐恢复常态后，得以维持充裕的财务缓冲空间。中华信评最新调整万海航运的评等展望，由「稳定」 调为「正向」，本地长、短期信用评等twA-/twA-2获得确认。

另外中华信评亦指出，在强劲钢铁需求与供给吃紧下，中鸿钢铁在2021年创下历史新高的营运现金流量，公司借款水准快速降低，因此调升中鸿钢铁的「个别基础信用结构」，长短期信用评等twA/twA-1 则获得确认，评等展望稳定。

中华信评预期，2021年中鸿平均销售价格将上涨57％至63％，带动50％至55％营收成长；钢价飙升可抵消扁钢胚价格大幅上涨带来的影响，估计中鸿2021年的EBITDA（息税折旧摊提前获利）将从2020年时的15亿元，提高至60～65亿元。