张锡：两意外相抵 台股Q4再攻

国泰投信董事长张锡看台股后市

台股连两日下跌逾200点，引发市场紧张。国泰投信董事长张锡19日指出，今年大环境出现两个意外因素，一是大陆景气比预期差，二是AI迅速崛起接棒，两因素相抵下，让台股在「万七」附近拉锯，他认为涨多回档是合理现象，景气不佳但人气仍在，台股以盘代跌是好事，待明年景气回温、清库存能见度高时，台股可望上攻17,800点，甚至挑战万八关卡。

张锡今年初就预测台股「坐万七望万八」，目前仍维持此看法。尽管台股短线涨多爆量整理，另除息蒸发数百点指数，近期可能进入以盘代跌格局，加上现基本面不好，大盘缺乏上涨理由，预估盘整期会拉长。但就长线来看，明年景气可望好转，加上AI需求实际爆发，以及PC、手机需求将明显成长，台股第四季可望领先反应再上攻。

张锡分析，今年来两大意外因素相互抵销，让台股陷入盘整。一是年初原本预期大陆解封后各项消费需求可回温，带动景气回升，但目前看来大陆景气比预期差，失业率攀高，零售销售、出口及房地产都失去成长动能，近期许多投资机构都下修今年大陆的经济成长预估。

二是AI出线接棒。张锡认为，AI今年爆夯是年初时未预料到的，且今年还只是反应题材面，预估明年才会真正大爆发，他看好AI产业对台湾供应链的带动会比电动车更大，长线趋势看好，对台股来说，也将形成「长线保护短线」，但AI类股齐涨太快，接下来要开始慎选个股，要仔细观察个股基本面、一一检视财报。

张锡点出目前台股风险一是价值风险，毕竟股票涨多就是风险；二是筹码零乱；三是今年基本面差、库存调整期比预期久。但他预估到第四季，对明年景气、库存出清状况能见度更高后，台股就可望再上攻。

国泰投信强调，工研院预估全球AI半导体市场2021至2026年年复合成长率（CAGR）19.9％，优于全球半导体市场的5.8％。预计2026年AI半导体市场将超过860亿美元，占半导体市场比重约11％，台湾相关供应链将长远受惠，如伺服器、特殊应用IC（ASIC）、散热元件与PCB等产业，预期AI将推升科技股获利重返成长轨道。展望后市，随库存调整近尾声，加上第三季电子股旺季来临，有助台股第四季走势。