政策暖风烘热“并购大时代” 新型交易结构渐次现身

“对于并购重组，此前我们普遍认为需要让‘子弹’再飞一段时间，但从10月开始，我们越来越坚信：并购重组的大时代正在敲门了。”民生证券保荐代表人吴超对记者表示。从新“国九条”到“并购六条”发布，从交易所并购重组座谈会召开，到国家发改委和工信部等部委表态支持，并购重组政策“甘霖”不断。一方面，资本市场资产重组案例近期有如雨后春笋般不断涌现；另一方面，包括券商投行、风险投资、咨询机构等在内的整个链条，都在调整步伐，服务并购重组的节奏明显快起来了。跨界并购、“类借壳”“蛇吞象”式并购等交易模式进入“春醒时刻”，同时以“一鱼两吃”“负商誉”等为代表的交易设计亮点也频频闪烁。业内普遍预期，高包容度下的更多创新有望持续出现。但估值、整合等掣肘性因素依然存在，也有被访者对于“纾困并购”等模式保持谨慎态度，这些都可能成为影响并购大时代案例落地数量的因素。