智慧机供应链双巨头遭降评

联发科饱受智慧机需求不振之苦，遭海通国际降评「中立」、高盛证券降评「卖出」后，17日股价一度失守700元大关，终场大跌半根停板、收709元。海通国际、高盛赋予联发科的推测合理股价各为769元与620元。

海通国际证券电子研究主管蒲得宇指出，尽管联发科3月营收较前月增加，供应链调查仍发现，来自大陆智慧机市场的拉货动能比预期疲弱，自3月初以来的终端销售成绩并不亮眼。其他新兴市场近几周对智慧手机的需求也有所弱化，将导致4G系统级晶片（SoC）面临价格竞争。

高盛证券认为，联发科面临基本面挑战不少，首先，以Android阵营高阶5G机种为首的智慧机需求不振；其次，在市况不佳的前提下，4G与中低阶5G晶片价格竞争趋于激烈，将会压抑毛利率表现；再者，因大陆同业竞争与南韩三星提高自制晶片生产，联发科在三星产品的市占率有所消退。

大立光第一季毛利率逊于市场预期，尤其释出展望保守，令市场颇感失望，野村证券、中信投顾同步降评，中信投顾赋予股价预期跌破2,000元、为1,980元。

野村证券科技产业分析师李佳伶指出，大立光第一季毛利率跌破5成，为十年来首见，定价与毛利率压力高涨可能形成市场的结构性担忧，尤其Android阵营高阶智慧机对大立光镜头需求程度，看来似乎比预期更疲弱，对后市的想法因而转趋保守。

中信投顾则认为，高阶智慧机镜头升级的趋势依旧缓慢且需求仍疲弱，大立光再次释出在规格升级停滞之下，价格竞争将愈来愈激烈的看法，代表毛利率将持续承压，使评价同步受到压抑。