智原金鸡发力 H2先蹲后跳

智原月合并营收概况

IC设计服务厂智原（3035）转投资微控制器（MCU）厂雅特力虽然第三季仍在进行通路库存去化，但雅特力近年在人工智慧物联网（AIoT）及工业物联网（IIoT）等边缘运算应用布局有成，加上中国官方大力提升晶片自给率，顺利打进车用及工控、5G基地台等市场，第四季业绩将触底回升，智原下半年可望先蹲后跳。

虽消费性电子需求疲弱，造成相关晶片生产链进入库存调整阶段，但包括车用及工控、资料中心、5G基础建设、边缘运算等应用仍维持成长动能。雅特力看好AIoT及IIoT等边缘运算庞大商机，今年推出多款整合低功耗、通讯传输、资料保护等功能的32位元MCU，尤其中国市场为了提高晶片自给率，让雅特力MCU在车用及工控、5G基地台等相关边缘装置市占率快速起飞。再者，受惠于联电55奈米产能支援，雅特力1.2V核心电压的低运行功耗优势，能大幅提升性价比及推升独立设计厂（IDH）的大量开案。

雅特力第二季面临客户库存调整，导致智原第二季认列略低于预期，第三季因为代理商持续去化库存，智原第三季营收将因此季减个位数百分比。然而随着雅特力降低消费性应用比重，强化AIoT及IIoT等边缘运算应用布局有成，第四季客户将重启拉货，而且成长动能可延续到明年，智原营运下半年先蹲后跳，全年合并营收年增六成目标可望顺利达成。

智原6月合并营收11.17亿元维持高档，第二季合并营收达33.65亿元，归属母公司税后纯益季减1.3％达6.61亿元，每股税后纯益2.66元符合预期。累计上半年合并营收65.72亿元，归属母公司税后净利达13.31亿元，每股净利5.36元，上半年获利赚赢去年全年。

法人表示，智原第三季进入库存调整期，预期合并营收将较上季减少个位数百分比，平均毛利率较上季减少2～3个百分点。第四季随着雅特力营运好转及委托设计（NRE）认列增加，营收及毛利率将重拾成长，且明年第一季将持续成长。