3加分 能源基金先蹲后跳

能源基金绩效表现

近一个月能源转型题材报喜，能源基金也受惠。百达投顾指出，看好今年能源转型三大利多，一是总体经济情境逐渐乐观，预期利率今年开始下降，减少能源转型融资成本，成长型企业有望上调估值；二是全球脱碳政策和永续转型政策面支持逐渐增加；三是太阳能领域需求成长加速。

能源转型价值链中再生能源类股的纯太阳能企业具较高利率敏感性，尤其是近两年利率大幅上涨，令成长型企业估值下调，专注于太阳能板或电动车等某些干净能源科技企业的融资成本变得更高。瑞士百达资产管理指出，通膨已在去年稳定，今年可能会降息，一旦利率开始稳定并最终呈下降趋势，这将极大减缓近期能源转型在融资成本的压力，并支持未来提升估值。

政府的立法进展同样是百达能源转型策略正面的推动因素。在美国，自2021年初以来，《降低通货膨胀法案》(IRA)、《基础设施投资和就业法案》(IIJA) 以及《晶片与科学法》为建立绿色供应链、电气化和强化本土制造提供了约9,000亿美元援助，目前仅约20％已开始实施，因此政策的长期支持仍不可小觑。

太阳能设备商近期也表现优异，NEXTracker公布了强劲的2023年第四季业绩，并上调了今年的获利指引，股价近一个月上涨近20％，Shoals Technologies最新的财报获利表现超出分析师预期，年营收成长率高达 47.77％。

据产业研究报告显示，太阳能将是今年能源产业成长最快的次主题，2025年至2027年需求将预估上升逾20％。表现领先的太阳能公司营收今年成长可望超过30％，且这些企业还可以透过《降低通膨法案》等政策支持，降低投入成本。

百达投顾强调，百达能源转型策略受益于半导体题材，自2月开始创下开春好表现，次主题促成科技延续去年强势，尤其是晶片与半导体设备商。百达能源转型策略聚焦能源效率和促成科技次主题，半导体比重达3成，从生产再生电力到提高使用效率，投资人应该保持灵活并选择具有潜力的次主题和策略。