中美晶片战交锋 大和资本：联电成最大赢家

大和资本证券指出，从华为禁令以来，再经历新冠肺炎疫情触发需求放大，中、美地缘政治紧张关系的强国对抗，从贸易战扩大到晶片战场，长期来讲，可能会延缓全球半导体产业的发展，但短期影响相当有限。

当美国扩大对大陆的出口管制，很可能阻碍大陆成熟12吋晶圆的发展脚步，尤其是涵盖最多元应用的28与22奈米制程。大和资本证券认为，深紫外光（DUV）微影设备禁止输入到大陆的可能性愈来愈高，最有利非大陆的晶片制造商，尤其台系晶圆代工业者占有大部分的28、22奈米制程产能，受惠幅度自不在话下。

在这样的背景下，大和资本看好，联电是最大的赢家，特别是联电身为全球第二大28与22奈米制程晶圆代工业者，更专注扩张成熟制程；反观大陆中芯国际身为大陆最大28与22奈米制程晶圆代工业者，看来完全暴露在地缘政治风险之下。因此，大和资本针对两大成熟制程供应商提出配对交易（pair-trade），建议旗下客户将资金转进联电，同步撤出中芯国际；前者投资评等调高至「买进」，后者则为「中立」。