专家：重现2008年大熊市概率不高

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10月24日，联博高级市场策略师黄森伟对中国经济时报记者表示，自沪深300指数成立以来，A股已经历了五次大熊市（包括本轮熊市）。熊市大约每两到三年发生一次。它会发生一次。大多数熊市的最大回撤都在40%以上，接近本轮熊市的最大跌幅。此时，我们应该思考的是如何为最终到来的新一轮牛市做好准备。

2007年10月至2008年11月，A股跌幅超过70%。黄森伟认为，这次重蹈覆辙的概率并不高。原因是当时美国次贷危机引发的全球金融海啸的影响，进而加剧了A股的跌势。当时美国股市最大回撤达到57%，美国经济陷入严重衰退。如今，美国经济不仅陷入衰退，还饱受过热引发的通货膨胀之苦。此外，即使未来美国经济出现衰退，美联储已将基准利率上调至5.25%-5.50%，意味着有足够的降息空间来刺激经济。只要短期内不出现全球性系统性危机，A股重回2008年熊市的可能性并不大。

与此同时，半夏投资负责人李蓓也表达了对中国股市的看法。在半夏投资宏观对冲最新9月月报中，李蓓表示，未来中国股市的牛市将超过过去2至3轮小牛市，大概率超过五次一次的小牛市。 -年级，可能是每年一次的10 A level，甚至20年一次。

李蓓认为，中国经济长期增长动力依然强劲，政府稳定的宏观政策和改革举措将进一步推动经济发展。与此同时，中国在科技创新、数字经济、新能源等领域展现出强劲的增长潜力，这将为股市提供巨大的机会。

2020年中国企业IPO爆发

2020年，共有565家中国企业在A股、港股、美股成功上市，上市数量同比增长51.47%。这是继2017年IPO热潮之后的又一次突破；与此同时，IPO数量也创十年来最高水平，募集资金总额8607亿元，同比增长67.22%。 2020年上半年受疫情影响，IPO整体走势震荡下行，但下半年开始回暖。新股发展的常态化带动了2020年下半年IPO的爆发趋势。

A股占比大幅提升。中国资本市场有所改善

A股市场IPO创近十年新高，港股市场依然热闹；与此同时，不少科技独角兽企业已在美国上市，并乘势而上。从IPO募资规模来看，A股上市公司募资规模占比由2019年的54%上升至2020年的70%，港股上市公司募资规模占比由37%上升2019 年 %，较 2020 年下降 23%。

通过率大幅提升

Wind数据显示，2020年，A股IPO企业总数达到634次，其中通过605家，通过率达到95.43%，均创近年来新高；不合格企业9家，合格率95.43%。为1.42%，均创近年来新低。

兴业证券国际副董事总经理、兴业证券全球首席策略师、经济金融研究所副所长张益东认为，要正确认识中国经济新常态。随着我国一系列宏观调控政策措施的密集实施，经济压力最大的时期可能已经过去；预计四季度中国经济环比好转。张益东表示，要客观认识中国短期基本面，更加乐观。 A股市场最新一揽子政策不断推出，凸显我国激活资本市场的决心；当前，政策对资本市场的积极作用正处于从量变到质变的过程中。

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