自行車三雄 外資叫好

台湾自行车三雄昨（11）日股价表现强劲，受惠于3月营收高于法人预期。花旗、里昂及大和证券发布报告指出，营收优异，有助市场提振对自行车类股乐观情绪，且旺季来临可望推升营收及消化库存，持续看好相关个股。

花旗分析，巨大及美利达3月营收亮丽，主要受惠两大利多。一是在大多数终端市场，高端自行车需求强劲；二是在大陆市场销售出色。巨大及美利达第1季营收更比市场预估高出7-12%。

虽然许多投资人担心自行车库存去化速度，但里昂认为3月的出色营收击败市场担忧。首先，今年第1季营收年减幅度低于去年第4季；其次，在下行周期中，巨大及美利达3月营收都超过里昂及法人预期，会缓解投资人对库存问题的担忧。

第三，巨大预计美国市场营收年减幅度将缩小，美利达则强调，强劲成长动能应该至少持续到今年下半年，里昂认为这是令人鼓舞的信号，因此维持对三家台厂「买进」评等，看好优先顺序为桂盟、巨大、美利达。

以桂盟来说，里昂认为，桂盟第1季获利可望受惠于高阶产品较多因而改善产品组合，由3月营收强劲即可知。里昂基于对桂盟2025年获利预估，给予19倍本益比，目标价维持在190元。

巨大获得三家外资法人「买进」评等。里昂给予23倍本益比，目标价260元；花旗目标价240元，看好下半年可望稳定复苏；大和目标价为245元。

美利达昨日强势涨停收在228元。里昂给予22倍本益比，目标价257元；花旗评等「买进」，目标价245元；大和给予「续抱」评等，目标价190元。