4国银看股市 明年多头不变

川普2.0减税利多，金融、能源、基建、医疗受惠，需留意政策带来波动。图／美联社

四大国银看川普2.0股债策略

明年迎来川普2.0，四大国银股市操作策略，皆认为川普大减税政策，对明年股市是加分，但提醒关税、移民政策恐成为风险因子，建议留意金融、传统能源、基建、医疗等受惠类股。

国泰世华银行表示，川普减税政策对企业获利提振，将是明年股市加分项目，同时包含放松金融监管、支持化石燃料、扩大国防支出等，也可望于随后推进，有利相关族群受惠。但长线仍回归基本面，减税与否并非美股走势的决定性因子，景气强弱与企业获利成长速度才是牵引美股的关键，选后焦点应重回美国经济基本面与企业获利动向，并要留意川普谈话将加剧市场波动。

中信银行认为，据历史经验，不论哪一党派拿下总统，并不会改变既有景气循环与股市周期，但川普减税和降低监管政策有利资本市场，国会全拿有财政刺激，目前预估2025年企业获利逐步回归均衡成长，川普高机率延长他在2017年推出的减税法案，让企业税维持在21％，若能进一步推动企业降税至15％，估可使EPS增加4％。金融与能源产业因监管力道与许可有望放宽，有望带来短线激励。

台新银行指出，短期川普概念股中主要受惠产业为金融、传统能源与基建，又以金融最先受惠，因川普支持放宽金融管制，加上景气续强，有利金融类股；其主张废除洁净能源政策，放宽煤炭开采禁令与海域油田探勘，加速油管环保审查，石化产业发展限制降低，有利传统能源；反对扩大移民入美，扩大边防等美国大基建，电力、钢铁、水泥等基建型公用事业可受惠。

台北富邦银行分析，川普再次当选意味其政策框架的延续，包括减税、宽松货币政策和去监管。这些政策将支持企业盈利和经济增长、利多股市。据已揭露的第三季财报，信息技术和医疗保健行业表现佳，川普当选后，这些行业表现有望继续强劲。而且川普政府可能继续支持科技创新和医疗改革，推动相关行业的发展。

四国银提醒明年留意川普政策带来的波动。中信银行强调，全面关税与封锁移民还是埋下后续风险因子，产业获利恐受关税影响，股价评价面再修正可能性增加，预期明年下半年风险情绪较高，建议配置上需更增加具防御且选举影响低的产业，如健护与公用事业。

台新银认为，美国景气软着陆的机会高、企业获利前景佳，美股后续仍然有机会再创下新高，但是要留意川普政策的可预测性低，预期股市2025年多头方向不变，但是震荡的风险偏高。