AI伺服器液冷散熱方案 獲鴻海認證 桓達搭上GB200供應鏈列車

生产AI伺服器液冷散热温度感测计，获鸿海认证为关键零件，成为热门的GB200供应链伙伴，不但题材火爆，也为桓达营收成长奠定基础。

AI伺服器GB200迈入出货旺季，鸿海集团掌握大单商机，相关供应链零组件厂商跟着受惠。今年电脑展(2024 Computex)直接液冷解决方案(DLC)成为展场亮点，水冷、液冷甚至浸没式散热取代传统气冷散热解决方案后，直接液冷机制相关供应链零组件成为热门的关键零组件之一。

液冷散热感测器获鸿海认证

桓达(4549)是制程自动化感测器领导厂商，旗下水中温度感测器曾获鸿海认证采用做为水冷液冷散热解决方案的温度感测计，这项产品让桓达一举跃升为AI伺服器直接液冷散热(DLC)解决方案的关键零件，跻身AI散热方案的供应链厂商，且获得鸿海认证，成为热门的供应链伙伴，为桓达营收成长奠定基础。

桓达9月营收0.92亿元，月减-16%，年减-38%，1~9月累计营收9.53亿元，转为YoY负成长(-6.8%)。7月好不容易摆脱第一季、第二季微幅减缓的阴霾，迈向营收正成长的趋势，再度回落，第四季看AI散热机制出货状况。上半年营收第二季3.46亿元高于第一季3.06亿元，季增+12.87%。

股价在6月17日创高214.5元，之后震荡走低到8月6日102.5元反弹，8月29日来到184元高价，随着大盘回档顺势拉回到153.5元止跌反弹，在180元附近上下震荡，股价将反映公司成长状况。

桓达第二营收季增近13%，毛利率52.04%，较第一季的53.65%下滑，主要系因毛利率较低的压力传感器出货较多，而在营收增加带动下，桓达第二季税后净利季增14%，第二季EPS1.33元高于第一季1.18元，季增13%；上半年EPS2.51元，较去年同期2.45元略增(图二)。过去六年EPS趋势。

浸没式散热方案未来看好

法人认为，桓达的AI伺服器布局在于浸没式散热方案。因为所有的伺服器都需要散热，散热就需要冷却，液冷是未来散热趋势，桓达的感测器(Sensor)就是在测量冷却液系统，到底还有没有冷却液。这项AI伺服器用的Sensor，桓达称作「工业开发」，这产品十年前就已开发好，且放在行销目录上，每年都是卖几千颗，价钱也不错。

鸿海的系统商将这个产品做为散热的解决方案，单是做试验案就需要约四千颗，每一颗售价约四千多元，推估未来商机可以贡献很大营收与获利。目前市面上AI伺服器需求者都已经向桓达询价，这产品将是桓达的重点商机，今年营收力拚成长。

理周投研部认为，展望下半年，随着智慧水表标案出货放量，而伺服器水冷系统感测器则预期第四季有机会小量出货，明年将可伴随AI散热需求而大量出货。

整体来看，在未来AI伺服器水冷系统感测器将随着AI散热解决方案的需求而带动公司营收大幅成长，股价将反映公司营收与获利成长。

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由 华信投顾投资长 许江镇博士悉心打照的"理周飙股日报"

【许江镇博士】为澳洲国立南澳大学(UniSA)商学院(EQUIS认证)国际商学所博士，现为华信投顾投资长，拥有多年的操股经验。

博士曾担任环球睿视Ubestream中华开发代客操作团队主管及台北金融研究发展基金会讲师，更受聘于国立东华大学EMBA讲课、国立勤益科技大学MBA授课，前后著作有「股市赢家 必胜策略」、「电子股 必胜策略」等书籍。

强调应用"国际趋势洞察法"、"产业趋势模型"、"寻找潜力标的"来作为选股策略，同时强调 【量价关系 X 筹码变化 X 题材效应】。

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