安聯多元資產布局：2024年納入另類資產 因應波動環境

美国联准会（Fed）2024年将开始降息，安联资产管理全球多元资产投资长贺尔特指出，全球总经环境仍有许多变数，金融市场波动难免。示意图／路透社

美国联准会（Fed）2024年将开始降息，安联资产管理全球多元资产投资长贺尔特（Gregor Hirt）指出，全球总经环境仍有许多变数，金融市场波动难免。投资人除了传统的股债投资组合以外，还可纳入另类资产，或是直接透过多元资产基金，以因应动荡的环境。

贺尔特指出，就结构性因素来看，有三大因素3D造成通膨难以快速下滑。第一个D是去全球化（Deglobalization），从过去的全球化变成只与盟友做生意，形成友岸外包（Friendization）。

第二个D是人口因素（Demographics），之前婴儿潮人口众多，加上中国大陆劳力加入，有利通膨下滑，但现在人口老化速度加快，疫情后更多人退出劳动市场，推升通膨。第三个D是脱碳（Decarbonization），造成短期内传统能源价格上扬。

贺尔特指出，在2023年，美股涨幅集中在七档个股。不过，除了这七档之外，也有其他投资机会有待发掘。长期来看，再生能源等受惠于减税等政策补贴，具备长线的成长动能，值得留意。

在2023年初，市场预期2023年是「债券年」，但2023年公债表现不佳，尤其是长天期债券。贺尔特表示，考量Fed到2024年会开始降息，现在殖利率仍高，反而是可以进场的好时机。

传统的投资组合是股六债四配置，贺尔特说，如果碰到股债走势同步，加入另类资产可以降低投资组合的关连度及波动程度、提高组合的报酬。这些资产包括挪威克朗、瑞士法郎、黄金、多空策略基金、私募资产基金、受惠于通膨的基础建设基金、不良债券基金、保本型基金、巨灾债券基金等。

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