2020 从另类资产加强回报

安本标准投资管理资深全球经济学家James McCann（右）及安本标准投信投资长彭炫通（左）。图／公司提供

时序即将迈入2020年，安本标准投资管理表示，2020年全球经济停滞不前，但不致陷入衰退，由于政治、贸易风险不利投资气氛，因此多元投资是主流，传统资产再多加另类收益可降风险。

安本标准投资管理资深全球经济学家James McCann表示，未来5年，全球经济恐怕将有一段长时间停滞不前，要面临低增长、低通胀和低利率的挑战。展望2020年，政策及政治形势日趋不明朗，工业、贸易及投资活动将继续受压。安本标准已将2020年及2021年全球GDP增长预测下调至3.1％，此水准远低于金融危机后的平均值。即使明年全球经济能避过衰退一劫，风险却已明显升温。

James McCann进一步指出，预期传统资产的投资报酬率可能不如以往，目前大量政府公债的殖利率呈现负值，全球商业周期进入尾声，企业获利空间有限，股票报酬将低于长期平均水平。在这轮周期，将投资组合从股票转向政府公债及投资等级债的传统配置策略将不再合乎时宜。

面对2020年市场波动性持续加剧的情况，安本标准认为，重点则在于是否真的进行有效的多元分散投资。

安本标准投信投资长彭炫通指出，2020年3大投资策略是：1、分散投资各类相关性低的资产─投资者应采取审慎而多元化的策略，摆脱传统股债配置的框架。在此阶段，新兴市场和美国及日本股票仍具吸引力，但其他经风险调整的预期回报将来自一些普及程度较低的资产类别，如新兴市场当地货币主权债，安本标准建议增持美国抗通膨债券（TIPS），澳洲债券及日圆，有助在市场波动升温之际分散风险。

彭炫通说，第二投资策略是从另类资产加强回报，一些不受股市波动影响的非上市资产，例如私募股权、私募债权、基础建设及房地产，可为投资组合带来多元化的优势有机会获得胜于公开市场的报酬率。

第三投资策略是注重ESG及留意科技变革─彭炫通表示，为达成《巴黎气候协议》的目标，全球每年对可再生能源的投资需要增加一倍至7,000亿美元以上，正因如此，ESG因素必须成为投资策略的核心考虑。再者，人工智能创新不但将颠覆商业常规，亦会改变各类投资机会，在经济不同领域创造赢家和输家。

此外，彭炫通表示，在全球投资市场相关性日增的低利时代，新兴市场债券有望在投资组合中发挥关键作用，为投资者带来稳健的风险调整后报酬。