理财周刊／抓出黑马股 张智超套九招赢上亿
图、文／理财周刊
张智超靠着母亲给他的残股进军股市，二十五岁就赚到第一桶金，帐面金额来到八百万元，退伍时却赔到只剩十几万元。他重新检讨失败，十多年来财富累积上亿元，退休大梦也提早报到。
在金融领域操盘多年，曾经获得金彝奖最年轻得主殊荣的大众证券投资事业处副总经理张智超，从校园投资新手到专业操盘手，看过太多投资人从辉煌到没落的过程，张智超庆幸大学时期就贴近市场得到教训，虽跌了一大跤，但也练就出他的「投资第六感」，懂得何时该进场卡位及退出。靠母亲残股入市 赚赔一场空 十多年来股票成为他主要的操盘经验，工作至今帮公司赚超过十六亿元，经历两间公司八年来，他帮公司操盘的平均持股水位，至少可以分到五％的红利，个人资产累积也达到上亿元，他表示，想要以股票获利，是要有策略的。张智超与股市结缘，缘于他的母亲，因母亲喜欢玩股票，耳濡目染下也让他对股市充满兴趣，但母亲从一九八九年股市大崩盘时，手中所有股票就被套牢，因此把持股都交棒给张智超玩。 检视母亲持股，张智超选择全部卖掉，以相当三十五万元的资本，加上融资买卖进军股市。一九九六年，股市成交量大，张智超看好证券股，一路以融资买进，以二十一元价位买进台育证券十五张，半年不到就以三十二元高价卖出，群益证券(6005)也以四十元买进、一一○元卖出。就在二十五岁那年，他晋升为百万小富翁之列。 初尝投资甜头，想要从股市中大赚一笔的贪念渐深。对于自身投资经验充满自信的张智超，每天花八小时以上时间拚命研读股市分析的报章杂志和书籍，还自创一套技术分析指标「Ellis Index」(Ellis是他的英文名字)，作为股票买进卖出的依据，结果一年不到，他又赚到第一个五百万元，而当时母亲卖掉房子有一些钱，就加码让他去操作，帐面金额马上快速增加到八百万元。只是，就在毕业前，张智超当初从一一五元买进的智邦电子(2345)，连续三天跌停，一下子跌到八十元左右，跌幅近三成。由于他是以融资买进，这个跌幅对他来说，几乎可说是面临断头，接下来国巨(2327)、日月光(2311)也惨赔，好不容易赚来的几百万元，在一个月内就蒸发了近四百万元。 张智超表示，自己持股最高纪录，曾经拥有八百万元的价值，下部队前仅剩一百多万元，想到妈妈后来加码的血汗钱，就被自己赔掉了一栋房子，他不愿认赔，麻木地让股价继续跌；退伍时只剩下十几万元价值了。 停损再起步 跌得早也是一种幸福 失败后的张智超读了更多股市分析的书籍，并且重新检讨过去惨败的经验。他说，「年轻时的失败，是最好的学习经验。」他的第一份工作在怡富投顾担任半导体分析师，每天固定七点钟到公司，开始研读资料、做产业分析、拜访公司，晚上继续留在公司研读国内外相关报告，深入了解股价与基本面互动的道理。
二○○○年二月起一个多月，半导体景气良好，台积电(2330)股价甚至一度涨到二一八元，整个电子业供不应求的市况，市场投资专家都喊进台积电。但这时他却注意到台积电的客户NVIDIA等厂商，对景气预估表示保守的态度，而且台积电的产能利用率已经高达一○八％，可说是居于景气循环的最高峰，当时所有人都看好电子股荣景，只有他力排众议卖出。
后来台积电股价果真一路下跌盘整，二○○二年十月甚至只剩下三十八元。张智超表示，因为他学生时代同时经历股市多头和空头，所以不容易被市场气氛影响，在分析或操盘时都能坚守执行力。他认为，投资股票要承认错误，接受停损认赔出场，宁愿小赔重新开始。
成为操盘人的张智超，已经从投资自己的钱，转移到帮别人投资。对于操盘策略，他说：「该赚的时候我就大胆去赚， 市场行情不对时，就立刻把钱锁住。」
「在操盘生涯中，我认为选股、择时与部位管理为决胜的三大重点，其中又以选股最重要。」张智超认为，以巴菲特的选股逻辑来检视台湾上市柜企业，以基本面为主，掌握高Ｒ ＯＥ(股东权益报酬率)背后的逻辑与稳健的自由现金流量来选股，长期而言，通常会有不错的报酬率，可称为白马股。
而黑马股当下的财务数据也许不好看，但未来会转变为白马股，未来涨幅常常会远大于白马股，但风险相对也变大。（文未完）
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