理财周刊／赢在与众不同
在联准会报告将维持缓升息后，美国公债殖利率从四年高点回降，美股三大指数周线收红。美股大涨收复失土，这就要接续来谈年前我提醒投资人的「人弃我取」的巴菲特投资哲学。被称为股神的巴菲特，其实赚的是企业的钱，而不是市场的钱，因为一直以来巴菲特追求的都是企业内在价值的持续增长，而非股价短期的上涨。
因此，当巴菲特要买入股票时，不是因为股票会上涨，而是因为企业本身具有价值且价格被低估，他一出手就打算持有十年，所以就能做到只在乎十年的平均复利，而不在乎中间的波动。
巴菲特坚信价格最终是由价值所决定：「市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价来肯定。」他认为买股票不能承受重大风险的根本原因，在于事先没有考虑好确定性，而他所追求的确定性一是来自于公司内在价值的持续增长，二则是来自于安全边际，也就是买入价格和内在价值间的差距。巴菲特坚信，安全边际是投资成功的基石，只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障。
巴菲特掌管波克夏五十多年来，遭遇过多次股灾，既曾清仓躲过股灾，也曾满仓穿越牛熊二市，在股市投资史上，没有人比他的成绩更能说服人了。一九八七年股灾之前，美股连续上涨五年，但就在一九八七年十月十九日遭遇历史第一个黑色星期一，道琼跌幅高达二二．六％。巴菲特并没有恐慌地抛售股票，因为他坚信所持有的上市公司具有长期的持续竞争优势，股灾最终会过去，股市会恢复正常，他持股的公司股价最终会反映其内在价值。
另一个不同的做法是，在二○○○年网路科技股泡沫破裂后，巴菲特一直忍了五年才重新大笔进入股市，他从不急着抢反弹：「只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，获取非常丰厚回报的投资良机才会出现。」
总结来看，巴菲特不会因为股价跌就买、股价涨就卖，而是依其表现来决定投资与否，一旦投资就是长期持有。这些观念对股市投资者是耳熟能详，但问题往往出在知易行难，人们的贪念与恐慌往往才是决定胜败的关键，想要致富，除了学技巧，更要学习的是驾驭自己的心。