全球央行动向不明 多重资产因应

凯基收益成长多重资产基金经理人李怡勋表示，美国PCE（个人消费支出物价指数）明显下降，通膨降温，且去年第四季美国GDP表现优于预期，纾解市场对景气衰退的疑虑。但今年截至1月底为止美股企业财报公布尚不完整，已公布的财报结果也是好坏参半，库存去化顺利与否与景气逆风对企业获利影响有待观察；若之后联准会降息脚步不如预期，市场不排除会涌现失望性卖压，风险性资产也可能将重启一波修正，对市场后市表现埋下变数。

李怡勋指出，债券价格再跌空间有限，投资价值浮现。不过由于多重资产基金广纳多元资产，布局投资等级债券与非投资等级债券贡献高殖利率息收；并纳入部分掩护性买权在市场震荡期间收取更多权利金，双管齐下提供息收水准有力支撑，更能有效掌握景气循环与风险趋避，不仅等同于为投资组合加装防撞装置，也助于收息有感、产业复苏不漏接。

投信法人提醒，当市场波动成常态，要想兼顾风险与机会，具备债券部位支撑息收、配置股票部位掌握潜在资本利得、并搭配掩护性买权增加收益的多重资产基金，不失为市场混沌不明时的投资明灯。

群益潜力收益多重资产基金经理人徐炜庠认为，美国企业去年第四季获利料将下滑且财测偏保守不过根据彭博编纂的金融环境指数Financial Condition Index来看，美国流动性已有改善，大陆企业受惠于解封后的经济活动复苏，获利更具上修动能，且资金显著回流债市，显示利率上扬风险确有降温，惟中长线上需留意紧缩政策的滞后效应影响多久，才能借以判断央行未来政策走向。

短线美国债务上限问题再现，由此推测，金融市场短线虽有涨多回档的可能性，但紧缩政策料将转折已是趋势，后续仍有上涨空间可期。

整体来看，在不确定因素尚存之下，稳健型投资人不妨透过多重资产策略来因应，以平衡投资组合波动，也掌握不同资产轮涨契机。