半导体落底回神

近20年半导体景气落底时间及台股多头行情

投信法人表示，随库存调整将结束，半导体产业有望加入战局，与AI股一同发力。图／新华社

近期美国公债殖利率进入整理，全球股市反弹，台股由AI族群领军，表现相对强势。投信法人表示，随库存调整将结束，半导体产业有望加入战局，与AI股一同发力，根据历史统计，近20年当半导体景气落底后，都会带动台股行情大好，将有望重启大多头时代。

统一投信指出，观察三次景气周期，半导体营收最大衰退幅度超过10％，随后景气回升带动的台股牛市，多头期间涨幅甚至都超过100％，分别为2003年至2007年、2009年至2010年及2019年至2021年。今年上半年半导体营收年增率最大衰退幅度甚至达到20％左右，目前衰退幅度已开始收敛，预计明年景气将逐步回温，使整体电子业营收向上，有望为台股带来新一波多头行情。

统一中小基金经理人陈之砚分析，台湾景气缓步复苏，美国经济软着陆机率高，也让台股明年基本面转佳，后市行情可期。看好AI、网通及伺服器族群，随着AI应用普及使演算法算力需求提升，将同步增加市场对GPU需求，有利7奈米以下晶圆先进制程与先进封装发展。

中信关键半导体ETF基金经理人张圭慧认为，半导体产业浮现三讯号，使整体产业逐渐明朗，一为终端需求拉货动能升温，第四季在消费旺季的拉擡下，库存回补需求将延续至明年第一季；二为半导体销售额成长可期，根据半导体产业协会（SIA）数据显示，自去年第三季开始，全球半导体销售额年增率已连续五季为负增长，预期今年第四季至明年第一季将转为正成长；三为尽管今年景气不佳，短期虽遇逆风，但因5G、电动车等晶片需求提供支撑，加上晶片自研风潮等趋势不变，明年营收可望反弹。

PGIM保德信新世纪基金经理人廖炳焜强调，看好AI供应链近期在股价适度修正整理后，出现中长期布局机会，又以AI伺服器为产业长期成长动能。根据近10年统计，台股12月上涨机率高达8成，历年第四季上涨机率更达9成，建议逢回布局趋势产业，及受惠景气回升的相关类股。