《半导体》全年NRE、IP战新高 智原奔涨停

智原(3035)今年其中NRE、IP营收将持续挑战新高，MP(量产)也比预期好，贡献营收有机会到50亿元，智原今早盘即攻上涨停价78.1元，带量长红突破前波高点大量区。

展望第二季，智原预计营收将有高个位数成长，原本有机会优于预期，但因为合作的封测厂受到疫情的影响，恐使产出不如预期，故维持个位数成长的预估。

智原2020年前二大客户为智慧电表和网通的客户，所以0.10和0.18um制程占公司营收比重高，但2021年网通客户在制裁清单上，因此0.10和0.18um制程及网通应用占公司营收比重减少，智慧电表的贡献度在2021年会降低，但其他客户订单都会增加，也将带动2021年营运，智原预估今年全年营收将增长逾25%，其中NRE年增更逾30%，将持续挑战新高，MP也比预期好，贡献营收有机会到50亿元，整体来说，智原2021年NRE和IP都有机会创新高，毛利率也将逾50%，主要是产品组合变好，但因为新接案比重提高，营业费用预计会小幅成长。

智原有联电(2303)撑腰，预计随着联电扩产，智原权利金收入也会增加，但联电产能吃紧，使智原M营收受到限制，虽然联电有涨价，但智原以往量产的毛利率在35~40%，2021年有机会挑战40%，现在MCU(微控制处理器)MP的毛利率高达50%，因此，即使联电涨价，MP的毛利率也较以往好。