《半导体》顺德8月营收登峰＋Q4拚稳高档 外资续比赞

全球车市自去年第4季强劲复苏，顺德营运也展现强劲成长力道，今年上半年税后盈余为4.09亿元，年增2.47倍，每股盈余为2.25元，受惠于车用、5G及美国基础建设商机涌现，顺德8月合并营收为9.72亿元，月增2.53%，年增38.88%，创下单月历史新高，累计前8月合并营收为71.27亿元，年增33.08%。

根据SEMI Industry Research and Statistics统计，顺德导线架全球市占率约7.4%，与ASM Pacific同居第4名，功率导线架市占率为16.9%，居第1名。

去年电子产品占顺德营收比重约83%，五金文具占比约17%，受惠于车用半导体市况火热，今年第2季电子产品占顺德营收比重拉升到85%，五金文具占比约15%。

展望下半年，顺德表示，目前订单很满，车用订单能见度已达明年上半年，若东南亚疫情未严重影响客户拉货，第4季有望维持高档，毛利率亦可望因产品组合优化及高稼动率维持水准。

全球汽车在电动化及自驾趋势对于半导体的需求呈倍数成长，顺德与国际大厂结合新世代晶片技术的应用，持续配合开发各式更节能的功率半导体及更可靠的自驾感测器用导线架，预估未来五年内在混合动力及电动车的渗透率将快速提高的趋势下，将为公司未来营收成长注入新动能。

亚系外资最新报告指出，尽管近期市场担忧马来西亚新冠肺炎变种病例上升，我们认为递延的强劲订单需求影响有限，愈来愈多采用2级ADAS及消费电子应用需求支撑我们预期顺德2021年到2023年销售年复合成长率22%，不过考虑材料价格上涨、劳动力成本和产能扩张计划，我们将2021年/2022年/2023年每股盈余下调11%/10%/6%，但我们对汽车复苏及消费电子订单保持乐观，重申顺德「优于大盘表现」评等及目标价145元。