《半导体》光罩11月营收双升写第4高 Q4持稳高档

台湾光罩受惠晶圆光罩需求畅旺，稼动率满载及涨价效益带动，今年本业营运动能畅旺，营收及营业利益成长强劲。虽然近期产业进入库存调整期，但IC设计厂新开案新晶片增加，使晶圆光罩新开案需求稳定增加，且封控及内需调控亦带动中国大陆光罩需求增温。

由于产线稼动率持续满载，台湾光罩除因应部分急单需求调整价格，也持续投资升级制程及扩大产能，明年资本支出估达40亿元新设备预计陆续于明年上半年装机投产并逐季开出，至明年底产能估增2成，对下半年营运审慎乐观，并看好明年营收持续创高。

台湾光罩目前12吋及8吋产品线营收占比约25％、75％，主要制程为90、65、55奈米，40奈米光罩预期明年第四季量产。法人指出，台湾光罩近期有少数产品调涨5～10％，明年随着12吋产品营收占比看升至35％，有望优化产品组合、带动平均售价（ASP）提升。

投顾法人表示，台湾光罩10～11月季营收达成率符合预期，预期第四季营收约季减1％、表现持稳高档，业外在金融资产评价利益回冲及处分投资收益挹注下，获利有望季增达双位数百分比，全年营收可望成长28％、再创新高，惟业外亏损估拖累获利降至近3年低点。

投顾法人看好台湾光罩明年本业营运续强，合并营收维持成长、续创新高，惟公司转投资公司整体营运状况仍偏弱，且按公允价值评价的金融资产部位规模大，使整体获利表现不确定性高，鉴于今明2年本益比已相当高，故维持「中立」评等、目标价87元。