《半导体》台积电3月营收双升登同期高 Q1季减5.3%写第4高

台积电法说时预期2024年首季营运将温和修正，合并营收估落于180～188亿美元，毛利率、营益率区间略升至52～54％、40～42％。以中位数推算，营收约5722.4亿元，季减8.5％、年增达12.5％，有望改写同期新高。毛利率与上季相当、营益率略降至4年低。

尽管台湾东部近海3日上午发生深度仅15.5公里的芮氏规模7.2浅层强震，规模为近25年最大，全台各地均明显有感，但台积电5日晚间表示，台湾晶圆厂内的设备已大致复原，维持2024年美元营收将成长21～26％（low-to-mid twenties）预期不变。

台积电总裁魏哲家前次法说时预期，不含记忆体的半导体产业产值今年可望反弹逾10％，其中晶圆代工业成长估达20％。台积电在AI及高速运算（HPC）等需求带动下，美元营收可望年增达21～26％，表现优于产业平均，将是健康成长的一年。

台积电认为HPC为今年最大成长动能，其他应用亦有望好转。由于市场需求强劲，看好3奈米营收可望成长达3倍、占比自6％升至14～16％。因应短期市场不确定性，去年实际资本支出304亿美元、低于预期的320亿元低标，今年则预期落于280～320亿美元。

同时，台积电8日晚间宣布将在美国亚利桑那州设立第3座晶圆厂，预估最高可获得美国商务部66亿美元直接补助，并重申维持长期财务目标承诺不变，即美元营收年复合成长率（CAGR）为15～20％、毛利率达逾53％，且股东权益报酬率（ROE）高于25％。

美系外资出具最新报告认为，台积电第二季营收将季增4％、毛利率可能受地震影响而略降，但认为长期结构性成长仍完好无缺，长期毛利率达53％目标将不变，并看好在AI、HPC及边缘AI需求带动下，3奈米制程下半年营收贡献将达逾20％。

除了云端AI外，美系外资认为3/2奈米制程的边缘AI需求，将在未来几年支持台积电营运成长，连同海外建厂计划将减轻客户的地缘政治担忧，看好台积电获利将加速稳健成长，除调升2025年每股盈余预期4％、维持「买进」评等，并将目标价自740元升至950元。

另一家美系外资亦认为，台积电海外晶圆厂的进一步多元化，应会减轻投资者的地缘政治担忧，且新投资计划也再次证实美国客户对AI的强劲需求，预期在美国建置2奈米制程将有助维护公司市占率，对抗英特尔（Intel）的18A制程，维持「加码」评等、目标价860元。