半导体行情确定回温？　我花200万买这两档受惠股！

▲日月光集团。（图／记者高兆麟摄）

文／玩股讲客人

大家都知道，台积电行情很好，这你看新闻就很清楚了，因为所有人都有台积电，连你隔壁的阿公阿嬷都也有，加上国家退休金也买一堆台积电，外资法人持续加码又跟单，这种情况下，虽然长线还是不错，但我就不会想往人多的地方走，而且集体影响力太大，当大户开始乱杀，股价也是会有腰斩的风险，只不过现实考量，投资还是要顺势而为，所以不投资台积电的人，应该投资什么？这时候就可以从概念股去寻找。

以我习惯，一开始就会先找关联性最高的公司，买进前认真做功课，但买完之后就不管了，只要获利稳定就没问题，好比我在今年年初文章写的日月光投控「半导体复苏加上台股创新高！日月光带领低本益比封测股崛起中？」大家常说不会涨，买了就是日月光头痛，日日夜夜都头痛，但实际上，公司不赚钱才是让我最头痛的事情，当时半导体还很惨，AI前景不明，台积电也还没这么强，结果我就提到日月光本益比超低，当时股价低于140元，结果现在呢？这就不是我在马后炮，不过一开始投资我就说了，不用看股价，这样就不会期待上涨，遇到下跌也没关系，更不会有短线被主力玩的担忧，反正都是长线。

但大家不喜欢长线的主因，就是「投机」心态作祟，这有点像是搞短线就是爱玩，又不想负责任的花花公子，一直想吃豆腐，最后就是被更大的主力给吃掉，而且投资心态也不正确，既然要短线或波段，想赚钱就等于有人要帮忙擡轿，否则股价也涨不上去，但你会这样想，主力难道不会这样想？大家都傻子吧？想当然也不可能吃素，不是你死就是他活，那么既然我也不喜欢与人为争，或者成为主力的刀下魂，这时候就必须更认真研究了，做更多功课，但不是对抗主力，而是为了放更长线的打算。

所以这一波半导体行情大起，我当然想参与，但又不想买台积电怎么办？很简单，就买有把握的同产业公司，看到这边，大家可能会觉得日月光都上涨这么多了，而且平常也不容易上涨，搞不好会开始下杀，但这又何妨，既然降息已经启动，半导体复苏行情又已经这么明确，从产业中来寻找配置就行了。

接下来我会设定三个选股关卡，首先要考量的点是，如何避免第一波受到股市的卖压攻击，直接设定现在就是崩盘或产业萧条，公司不能死掉，而且长线投资，不用太在意股价涨跌福，专注在公司获利就行了。

接着是股票质押，当投资是长线设定为主，这时候就能思考利用股票当作抵押品，再借钱出来加码，但是这样就不能乱搞，要尽量寻找营运资历够老的公司，不然一下子变壁纸就惨了。

最后是风险配置，就不要单押一档股票，但这前提是，资金规模也要够大。如果资金不够大的人，那就专注一家即可，本金也不多的人，就不用被害妄想症，因为要亏损也亏不多，但上涨的时候至少集中投资，这样才能赚到钱，本金已经够小，就不要再乱分散投资绩效了。

在综合考量之后，我决定不看半导体上游，因为越上面的供应链，被产业景气影响的力量会更大，而台积电位于半导体代工的位置，我就往下游去看，通常投资人或电视台最喜欢的都在上游，所以我就故意找收视率最差的，这样被杀的机率也会比较低，也就是封测端及通路端，但即便限缩范围，这类型的股票族群还是非常多，于是干脆一点，两个产业链直接都找龙头不就好了吗？

最后确定的搭配是全球封测龙头日月光投控，另外则是全球前两大的IC通路商大联大投控，两家都是控股，以上面三关来看，其实也符合设定，请听我娓娓道来。

首先是第一关，因为这两家公司都是下游，完全是看产业循环在做生意，如果半导体不行了，日月光最惨也就没晶片能封测而已，因为客户无需求，再来是大联大，这个也是一样，当市场都没有需求或者产业萧条时，大联大主要是代理商的角色，所以他们也不用持续研发，反正就是把库存堆在仓库里面，等之后客户又开始拉货再卖出即可。

再来是第二关，因为日月光跟大联大都是非常老牌的公司，所以用来长线投资的风险自然更低，通常每一家券商或证金公司会提供这些股票低利率的优惠方案，借钱来加码投资，无论是放款部门或者投资人也都比较安心。另外是台湾人最爱买股票当作赌博，进场就要拼涨停板，这就是韭菜常常被割的原因，而这两家老公司股本又大又老，题材也很少，自然就没人会去炒作他们，韭菜只会说一句：「这不会涨吧？」就默默离开，加上持有这种无聊股票的投资人都是长线大咖为主，根本也很少卖股，甚至持续加码加不停，主力当然比较不可能跑来这种冷门股割韭菜，才不会韭菜割不到，自己又帮大户擡轿而亏损。

最后一关是风险配置，这两家虽然都是很无聊的冷门股，但股性还是略有差异性，因为日月光投控是台股前十大权值股，所以股价常常跟着大盘向上发展，要下杀也是没在客气，几乎是台积电怎么跑，日月光也会跟着动，所以股价风险比较高，反过来说，大联大股性比较温吞，遇到半导体空头，下跌幅度比较小，而且股息殖利率也比较高一点。

在思考完产业配置及风险，并确定投资策略之后，2024年10月14日买进执行，总预算是200万，等于资金各买100万。

大联大（3702）：全球半导体元器件通路商+持续并购或转投资相关同业

2024年九月单月营收首度突破千亿大关，累积前九月营收创同期新高，接下来进入第四季旺季，加上全球半导体需求复苏，搞不好有机会达到营收「连千亿」，全年获利有机会持续创高。最终买进13张，总成本为1,005,258元，以2024年股利政策来看，每张配发现金3,500元，假设明年持平，按照张数换算可以领到45,500元（先忽略二代健保及手续费，便于计算），以实际投入成本换算殖利率是4.5%。

日月光投控（3711）：全球封测龙头+台积电指定伙伴

2024年九月单月营收是556亿元，历史第十高，显示复苏力道慢慢出现，累积前九月营收创同期次高，营运状况一样很不错。最终买进7张，总成本为1,096,436元，以2024年股利政策来看，每张配发现金5,200元，不过这是因为前一年获利腰斩，否则前一年配发8,793元更高一些，但这就是我说的，投资有风险，假设今年获利跟去年一样，那么抓配息也一样，总共可以领到36,400元（先忽略二代健保及手续费，便于计算），以实际投入成本换算殖利率是3.3%。

合并起来看的话，假定2025年股息是81,900元，总投入成本为2,101,694元，所以假定殖利率就是3.9%，算是还不错，至于价差我就先不看，等这阵子持股稳定之后，会再视情况评估投入不同产业的持股，借此分散风险，也能投资到不同的商机，例如前阵子我提到买进三张材料-KY「本益比小于十倍的三种股票？我选择买进这档等待市场发掘！」，其实也是一样模式，利用手上不同股票的市值质押资金，控制好可承受的维持率，再转投资材料-KY。

最后，这两档会不会上涨或下跌，我也不知道，连股神也不知道，但就是提供大家参考，你可以当成是我对于一个产业的大型投资实验，我就用200万来示范，什么叫做长线持有产业绩优股。再回到两家公司的成立时间，日月光投控在1984年创立，大联大成立于2005年，这也不是三年、五年内的新创公司，再加上他们业绩都是来自半导体的刚性需求，只要世界上还有人在使用电子产品，那么这两家「无聊公司」理论上会持续存活下去，而且不用担心被淘汰，因为两家老公司的主力客户来自全球半导体龙头，也不是只靠台积电吃穿而已。

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