避险！海外投资者 疯狂囤美元

美元指数今年来走势

随着市场波动加剧，海外投资者正忙着大卖手中持股与债券，转而囤积美元进行避险。根据美国资本流动报告显示，美元现金部位已逼近历史高点。

德意志银行研究的最新资料显示，3月美国短期资本净流入3,012.8亿美元，接近2018年6月的3,587.4亿美元历史高峰；今年4月净流入则降至2,507.9亿美元。

德意志银行外汇策略师萨拉维洛思（George Saravelos）指出，由于美元现金是少数几个可提供回报率的金融资产之一，这也使得美元成为全球停滞性通膨的重要避险工具。

全球央行为遏制处在数十年高点的通膨，相继调高利率作法，已经导致股、债、加密货币与商品市场陷入动荡不安。标准普尔500指数上周跌入熊市，在同时美元却晋升成为全球避险天堂。

衡量美元兑一篮子16种货币的美元指数一个月来已经上涨2.4％。尽管上周受到联准会一举调高利率3码后，美元涨高拉回，然而累计过去一年美元指数仍强涨13.6％。

瑞士法郎与日本日圆传统上也被视为在金融市场受压下的避险货币。不过日本央行迄今针对货币政策依然坚持鸽派立场，并持续将基准利率维持在零左右的举动，已大幅侵蚀日圆做为避险货币的吸引力。

虽然部分资产经理人认为，美元目前所处水位似乎已有高估之嫌。不过他们也承认到目前为止没有看到更多其他选择。即使美国经济衰退风险已在攀升，但这些经理人多同意，联准会的超鹰货币政策与资金从高风险资产撤离，维持美元汇率在数十年高点不坠。

不过路博迈全球外汇管理部门负责人蓝西欧尼（Ugo Lancioni）指出，美元在长期终究将会走贬。他说一旦全球经济成长忧虑消退，以及俄乌战争等地缘政治紧张降温，预料美元就会开始反转走低。